中曼石油(603619):原油业务量价齐升,油服板块形势好转-年报点评报告

1.公司盈利情况2022年,公司营业收入为30.65亿元,同比增长73.98％％,归母净利润达到5.03亿元,同比增长580.35。其主要的原因为,国际油价持续高位运行,公司抓住机遇,温宿勘探板块呈现产量提升的良好态势。

   随着公司原油产销量上涨,以及油服板块毛利的提高,公司预计2023年一季度归母净利润达到2.13亿,跟2022年一季度相比,同比提高193.40％。

   2.阿克苏中曼油气1)生产情况2022年,公司原油产量43.40万吨,比去年同期增加26.40万吨,同比增长155.29％。

   2盈利情况:2022年,公司原油销售业务营业收入为15.95亿元,毛利率高达82.92％％;经过我们计算,子公司的原油实现价格为3997元吨,折合90.02美元桶。

   3成本情况根据我们计算,原油业务的成本为4.88亿元(包含三费),单位成本为1224元吨,折合2756美元桶。

   3.海外油田情况坚戈项目经评估探明地质储量6441万吨,岸边项目经评估地质储量2523万吨,两个油田均具有成本低、储量丰富等优势。截至2023年4月19日,坚戈区块股权变更手续已递交至哈萨克斯坦能源部进行审批。收购完成之后,中曼石油天然气集团(海湾)公司将持有昕华夏迪拜51％股权,从而间接控制坚戈区块。

   4.油服板块分析2022年,公司闲置钻机减少,油服板块实现经济形势不断好转。2022年,公司钻井工程服务营业收入12.90亿元,同比增长17.14。

   订单方面,2022年钻井工程板块全年共签订单26.87亿元,与斯伦贝谢、ENI、BP等知名海外油企新签合同23.69亿,同比上年增加18.10％。

   5.盈利预测与估值维持公司23/24年的归母净利润8.411.1亿元,对应EPS为2.112.78元股我们假设2025年公司原油产量达到100万吨,预计公司净利润为14.6亿元,对应EPS为3.66元股,维持"增持"评级。

   风险提示俄罗斯与伊拉克同时解禁,油价大跌风险;海外疫情恶化,海外项目停止风险;业绩快报为初算结果,具体以公司披露一季报为准。