倍杰特(300774):拟与苏青集团在盐湖提锂等领域开展全面合作,加速盐湖提锂布局-点评报告

投资要点

   事件2023年4月3日,公司与江苏苏青水处理工程集团有限公司签订了《战略合作框架协议》。本次合作旨在促进盐湖提锂、高盐水资源化利用的高质量发展,发挥双方优势,重点优化离子交换树脂性能指标,提升在盐湖提锂以及高盐水资源化利用领域的应用,合作开展核心技术研发、项目联合攻关、各类科技项目联合申请、科技成果转化及市场推广等工作不断提升双方在盐湖提锂以及高盐水资源化利用领域的核心竞争力。

   深耕废水资源化领域技术及项目积累丰富塑造超强竞争力。公司在工业领域复杂性高盐废水零排放及分盐领域具有国际领先水平的核心技术和丰富的项目数据库积累,完成了多个业内标杆项目,累计服务海内外客户五百多家,拥有专利164余项,已成为工业领域废水资源化再利用领军企业围绕水处理解决方案、运营管理及技术服务、商品制造与销售提供一体化综合服务,业务范围涵盖煤化工、石油化工、焦化、生物化工、电子半导体及盐湖提锂等领域。

   进军盐湖提锂,本次战略合作有望为公司在吸附法工艺上取得突破。2021年,倍杰特进军盐湖提锂领域后,凭借显著的技术优势和丰富工程化应用经验,针对不同盐湖提出定制化技术解决方案,在原有实验基础上,将锂的回收率提升了10个百分点,并将盐湖中蕴藏的钾、铷、铯、硼等盐湖资源予以综合利用,实现了经济效益最大化。目前,公司已承接盐湖提锂相关订单超2亿元。本次战略合作是公司布局盐湖提锂膜法工艺应用、智慧化运维后,在吸附法工艺上迈出的重要一步,完善公司在盐湖提锂业务布局。本次合作主要是盐湖提锂领域离子交换树脂的优化和应用,以及盐湖提铯、提铷吸附材料的技术研发,对实现盐湖资源综合利用降本增效、节约能耗等方面的突破。我们认为未来凭借公司受到认可的技术优势以及不断拓展的工艺路线有望承接更多的盐湖提锂工艺标段,助力业绩快速增长。

   投资建议与估值公司作为国内工业废水资源化再利用领域领军企业,在政府、产业推动污水再生利用率提升的大背景下,盈利水平将持续稳定增长;公司积极布局盐湖提锂赛道,本次战略合作有望为公司在吸附法工艺上取得突破。预计公司2022年2024年的收入分别为9.32亿元、12.66亿元、14.61亿元,营收增速分别达到30.8％、35.8％、15.4％15.4％,归母净利润分别为0.35亿元、2.90亿元、3.41亿元,净利润增速分别达到80.0％、729.4％、17.7％维持"增持"投资评级。

   风险提示:客户集中度较高风险、应收账款余额占比较高风险、市场竞争加剧风险。