龙软科技(688078):业绩稳健增长,拓宽智能洗选产品线

事件概述

   3月29日,龙软科技发布《2022年年度报告》。2022年,公司实现营业收入3.65亿元,同比增长25.45％;实现归母净利润8004.47万元,同比增长26.90％;实现扣非归母净利润8132.30万元,同比增长36.97％。业绩稳健增长,智能洗选应用系统带来新增量

   受益于国家层面对智能矿山建设的推进,公司紧密围绕国家相关行业政策进行战略布局,根据年报披露,公司实现营业总收入较上年同期增长25.45％;归母净利润8,004.47万元,比上年同期增长26.90％;扣非归母净利润8,132.30万元,较上年同期增长36.97％。经营业绩稳步增长主要系煤矿智能管控平台业务持续推进,并新增智能洗选应用系统业务。公司积极克服宏观不利影响,2022年新增订单4.34亿元,充足的订单储备为未来的发展奠定良好基础。分产品来看,1)智能矿山工业软件是公司最主要的营收来源,2022年实现收入3.27亿元,占比90％,同比增长37.74％,毛利率为50.17％。截止2022年底,在首批71对示范矿中,公司管控平台、地质保障或智能采掘等核心产品已在46对矿井得到成功应用。2)LongRuanGIS软件收入为1449.70万元,同比增长7.26％,毛利率为73.95％。智能化选煤厂管控平台及数字孪生系统成为新增量。作为国家能源局、国家矿山安全监察局联合发布的《智能化矿山建设指南(2021版)》的重要组成部分,煤矿配套选煤厂的智能化建设进度逐渐加快。报告期内公司智能洗选应用系统软件从无到有,实现营业收入4000余万元,占主营业务收入比重超过10％,成为公司业务新的增量。公司参与陕西、内蒙5座洗煤厂的智能化建设,完成其中的4项,技 术能力和实施效果获得业界的好评。利好政策频发,卡位煤炭工业软件景气赛道

   目前,国内智能矿山产业方兴未艾,正处于局部智能化阶段,相关利好政策持续释放。自2015年以来,国家出台多项智能矿山行业规范、指导意见、建设政策等文件,支持并积极引导智能矿山健康规范地发展。2020年3月,国家发改委等八部委联合印发《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》;2021年6月,煤炭工业协会发布《煤炭工业"十四五"高质量发展指导意见》,提出到"十四五"末,全国煤矿数量控制在4000处左右,建成智能化生产煤矿数量1000处以上;2022年4月,国务院安委会印发《"十四五"国家安全生产规划》,明确提出全面推进智能化煤炭建设。2023年2月,国家发改委、国家能源局、国家应急管理部和国家矿山安监局四部门修订印发《煤矿安全改造中央预算内投资专项管理办法》中指出,拟对符合条件的煤矿安全改造项目给予资金支持,鼓励推广应用煤矿智能化、自动化技术装备和信息基础设施,促进煤炭生产方式创新变革。龙软科技作为面向智能矿山产业智能开采的安全生产信息化领域龙头,是科创板煤炭行业工业软件第一股。经过多年持续的研发和技术积累,公司形成了"龙软专业地理信息系统"平台构建,LongRuanGIS"一张图"智能管控平台及分布式协同图形处理、透明化矿山和综采工作面构建、综采工作面精确定位和自适应割煤、智能掘进等多 项核心技术。例如,公司的矿山智能调度系统应用TGIS、AI、大数据、云计算、物联网等技术实现对矿山企业安全生产调度信息进行实时监测、智能分析、风险研判、预警报警及应急处置等;煤矿AI图像智能识别分析系统基于深度学习的视频智能识别技术,结合煤矿生产实际需求,提供了"行车行人检测、三违行为识别、区域入侵识别、堆煤大块煤等异物识别、皮带空转及跑偏识别"等适合煤矿行业各种场景应用需求的AI模型,实现隐患报警处理、分析、上报的闭环处理,提升监管效率、保障煤矿生产安全。投资建议:

   龙软科技作为煤炭工业软件龙头,在利好政策和补贴频发、煤炭行业高景气、客户智能化转型需求迫切的三大驱动力助推下,凭借自身产品技术优势,或将在智能矿山蓝海市场中打开成长空间,实现快速增长。预计公司2023年-2025年实现营业收入4.69/6.35/8.30亿元,归母净利润分别为1.16/1.54/2.10亿元。维持买入-A的投资评级,6个月目标价为60.76元,相当于2024年28倍的动态市盈率。

   风险提示:相关产业政策不及预期;产品应用推广和产业生态构建不及预期;工业软件关键核心技术研发落地不及预期。