瑞玛精密(002976):业绩高速增长,汽车业务持续拓展-公司动态点评

事件:2023年1月29日,瑞玛精密发布2022年年度业绩预告,公司预计实现归属于上市公司股东的净利润6,497.65万元-7,925.55万元,同比增长42.41％-73.70％;扣除非经常性损益后的净利润7,002.70万元-8,541.58万元,同比增长98.29％-141.87％;基本每股收益0.54元/股-0.66元/股。

   汽车、通讯业务持续向好,业绩高速增长:公司目前的产能充足,募投项目"汽车、通信等精密金属部件建设项目"即将投产,全资子公司新凯新建项目预计明年投产。2022年前三季度公司实现营业收入7.89亿元,同比增长45.34％。2022年预计实现归母净利润0.65-0.79亿元,同比增长42.41％-73.70％,公司业绩增长主要得益于汽车及新能源汽车新项目产品承接数量的快速增长及移动通讯领域业务增长。

   重视自主研发,产品不断升级迭代:公司立足自主创新,发展自研产品,科研投入稳定增加。2022年前三季度研发费用达0.33亿元,同比增长9.7％,占营业收入4.1％。公司持续引进在汽车及新能源汽车领域、移动通讯领域经验丰富的经营管理及技术骨干人员。2022年8月公司"研发技术中心建设项目"已达到预定可使用状态。公司围绕汽车与新能源汽车领域开发适用且具备轻量化特点的精密结构件产品,在移动通讯领域开发微波器件、滤波与射频天线一体化设备等产品。

   投资并购深化布局,汽车业务持续拓展:公司收购广州信征汽车零件公司部分股权并向其增资,丰富拓展汽车领域布局。广州信征具有多项与汽车座椅相关的专利及产品,有利于与公司业务产生协同效应,提升公司在智能座舱里座椅类产品总成能力,丰富公司在汽车领域布局。公司收购PneurideLimited(简称"普拉尼德"),并与其合资设立普莱德汽车科技(苏州)有限公司。普拉尼德主营业务为汽车空气悬架系统的设计、研发、生产、销售和服务。我们认为,此次设立合资公司,有助于公司打开在国内汽车空气悬挂广阔市场,优化公司业务布局,提升公司竞争力和持续盈利能力,加速从零部件供应商向总成供应商迈进。

   盈利预测与投资评级:我们预测公司2022-2024年归母净利润为0.80/1.31/1.74亿元,当前股价对应PE分别为38/23/17倍,基于公司不断拓展主营业务、深化产业布局,我们看好公司未来业绩快速增长,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:原材料价格波动风险;市场拓展不及预期风险;行业竞争加剧风险;宏观经济波动风险。