海能达(002583):业绩扭亏大幅盈利符合预期,夯实技术优势持续领跑行业-公司动态点评

核心观点

   事件:1月29日,公司发布2022年度业绩预告,预计全年实现归母净利润3.9-4.9亿元,同比增加155％-171％;实现扣非净利润0.0-1.0亿元,同比增加100％-115％,较去年同期大幅提升并实现扭亏为盈;基本每股收益预计0.2147-0.2698元/股,业绩符合我们的预期。

   精细化运营、渠道建设与产品推广"多措并举",业绩扭亏实现大幅盈利:随着公司持续推进精细化管理,公司运营费用得到有效管控,主营产品毛利率稳中有进。同时,公司积极开展渠道建设、开拓行业合作伙伴、全面推广新一代数字产品,窄带基本盘业务实现稳健增长,并且推动成长型业务完善布局,盈利水平显著提升。预计2022年实现归母净利润3.9-4.9亿元,其中出售Sepura股权产生投资收益约2.9亿元,剔除该部分影响,预计公司实现净利润1-2亿元,较2021年(-6.61亿元)扭亏。另外,公司与摩托罗拉诉讼案取得一定进展,赔偿事宜有待进一步商讨。

   夯实技术优势,升级产品布局,打造全融合通信解决方案:持续深耕窄带,新一代数字集群产品获得高度认可,同时推出自主研发H系列产品,夯实行业领先水平;其次,加快成长性业务发展,持续推动公专融合在业务平台等多层面融合,完善解决方案;4G/5G宽带方面,携手运营商及产业合作伙伴打造5G行业应用标杆项目;指挥调度方面,聚焦优势区域,打造全新一代指挥中心综合解决方案。

   盈利预测与投资评级:我们预计2022-2024年海能达营业收入为59.16/66.41/76.81亿元,EPS为0.25/0.33/0.40元/股,当前股价对应的PE为23/17/14倍,我们持续看好公司未来业绩稳健增长,维持"买入"评级。

   风险提示:行业竞争加剧风险;宏观经济波动风险;诉讼进度不及预期风险;原材料价格波动风险