振邦智能(003028):储能微逆新品放量,主业协同厚积薄发-动态点评

【事项】

   2022年10月27日公司发布《2022年度非公开发行A股股票预案》,拟非公开发行A股股票募集不超过7.9亿元、不超过3344.64万股,分别用于:投建高端智能控制器生产基地项目(二期),总投资约2.93亿元,拟投入募集资金2.51亿元,建设期2年;逆变器及高效智能储能系统扩产项目总投资约2.86亿元,拟投入募集资金2.2亿元,建设期2年;总部研发中心建设项目,总投资约2.14亿元,拟投入募集资金8200万元,建设期3年;补充流动资金2.37亿元。

   【投资建议】

   我们认为,公司传统业务厚积薄发,新布局储能和微逆业务与原有主业协同效应强,客户认证与新品出货有望超预期,看好公司分享储能发展红利。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.89/2.51/3.48亿元;对应PE为29/22/16倍;首次覆盖,给予"增持"评级。

   【风险提示】

   扩产进度不及预期;

   下游需求不及预期;

   市场竞争加剧。