武商集团(000501):2022年受疫情冲击影响较大,期待2023年业绩弹性-2022年度业绩预告点评

公司2022年预计实现归母净利润25,000万元–35,000万元公司发布2022年度业绩预告:2022年公司预计实现归母净利润25,000万元至35,000万元,同比下降66.77％至53.48％;预计实现扣非归母净利润23,200万元至33,200万元,同比下降67.94％至54.12％。

   单季度看,4Q2022公司预计实现归母净利润-8,177.51万元至1,822.49万元,4Q2021公司归母净利润为20,437.14万元;预计实现扣非归母净利润-8,029.78万元至1,970.22万元。4Q2021公司扣非归母净利润为17,721.00万元。

   2022年受疫情冲击影响较大,看好2023年业绩复苏弹性2022年公司下属各购物中心及部分超市门店多次暂停营业,恢复营业后客流量回升也较为缓慢,导致公司2022年收入及利润同比下降。随疫情影响逐渐减弱,线下客流逐渐回暖,消费市场复苏有望加快。据国家税务总局增值税发票数据,2023年春节假期期间全国消费数据表现稳中有升,相关行业销售收入与2022年春节假期相比增长12.2％,比2019年春节假期年均增长12.4％,我们预计2023年整体线下消费仍将维持逐季改善的态势。

   2022年11月9日,公司旗下武汉梦时代广场开业,广场总建筑面积近80万平方米,是目前全球最大纯商业体,拥有660家商铺,梦时代广场2023年有望受益于线下消费回暖,为公司贡献较好的收入和利润。同时,公司也抓住年节消费旺季,结合自身经营优势,整合优质营销资源,举办新春市集、节日剧场、首店首发首展等一系列促消费活动;以及开展置办年货送"福"券、年货节主题、元宵节主题、荆楚粮油节等各类主题营销活动,有利于公司业绩尽快恢复。

   调整盈利预测,维持"买入"评级公司业绩低于预期,主要是由于2022年公司业绩受疫情影响冲击较大,且梦时代开业后产生了较大的折旧摊销成本。随疫情影响逐步减弱,线下客流回暖及梦时代广场业绩逐步爬坡,我们相信公司2023年业绩将表现出较好的恢复弹性,因此我们下调对公司2022年EPS的预测31％至0.41元,上调对公司2023/2024年EPS的预测50％/63％至0.92/1.09元。公司在武汉地区具有较强的竞争实力,梦时代开业有利于公司进一步提升收入利润,维持"买入"评级。

   风险提示:梦时代项目进度低于预期,湖北零售市场竞争加剧。