特一药业(002728):抗疫品种需求度增加,扣非归母净利润增长超预期-公司事件点评报告

事件

   特一药业发布2022年度业绩预告:报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润为173-183百万元,同比增长36.31％-44.19％,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为166-176百万元,同比增长46.79％-55.64％,基本每股收益0.78-0.82元。

   投资要点

   奥密克戎毒株感染后遗症刺激止咳宝片需求率提升

   2022年12月7日,国务院联防联控机制综合组提出"新十条"进一步优化落实疫情防控的措施,各地相继放开,感染新冠病毒的患者数量激增,感染奥密克戎毒株后,部分患者久咳不愈。公司独家产品止咳宝片具有宣肺祛痰、止咳平喘之功效,在临床上用于寒性咳嗽、痰湿咳嗽,对虚寒型和痰湿型咳喘治疗总有效率达到100％和95％,疗效确切。2022年12月22日,广东省药监局制定了《广东省新冠病毒感染者重点用药监管目录》,止咳宝片纳入目录,需求端针对止咳宝片的需求激增,止咳宝片销量的提升助力公司2022年Q4利润修复。

   抗疫药品供不应求

   根据国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组于2022年12月8日发布的《新冠病毒感染者居家治疗指南》,公司的对乙酰氨基酚片和布洛芬片产品入选为《新冠病毒感染者居家治疗常用药参考表》发热症状常用药物。根据湖南省发布的《新冠肺炎中医药防治方案(2022年第二版)》,公司的蒲地蓝消炎片可作为防治轻症的参考中成药。国内各地放开后,相继达到感染高峰,相关抗疫药品销售量激增。参考美国等海外感染趋势,随着新冠毒株的持续变异,在经历第一轮感染高峰后感染仍持续发生,抗疫药品需求度将持续存在,未来随二次感染的发生,抗疫品种药物的销量仍将有进一步的提升。

   生殖后遗症改善需求不容小觑

   自2019年12月,首次发现新冠病毒以来,病毒的危险性延缓了民众生育计划,2020年和2021年的人口出生率仅为8.52‰和7.52‰,显著低于2019年的人口出生率10.41‰。放开政策实施后,延后的生育计划纷纷提上日程,但相关研究证实,感染COVID-19后,男性生殖可能面临巨大的挑战,生殖后遗症可持续74天之久。公司金匮肾气片产品,温补肾阳,可改善肾虚水肿,感染新冠后的恢复期,公司金匮肾气片的需求量将有所提升。

   盈利预测

   我们预测公司2022E-2024E年收入分别为10.09、11.84、13.27亿元,EPS分别为0.80、1.00、1.17元,当前股价对应PE分别为60.5、54.5、49.4倍,给予"买入"投资评级。

   风险提示

   疫情发展的不确定性,中成药销售不及预期等风险。