国联股份(603613):业绩保持快速增长,"数字工厂+工业互联网"赋能产业数字化转型-2022年度业绩预告点评

事件:国联股份发布2022年年度业绩预告。经财务初步测算,2022年公司预计实现营业收入726.5-734亿元,同比增加95.1％-97.2％;归母净利润11.2-11.4亿元,同比增加93.6％-96.2％;扣非归母净利润10.4-10.5亿元,同比增长95.4％-98.2％。单季来看,22Q4预计实现营收263.6-271.1亿元(+91.7％-97.2％);归母净利润4.4-4.5亿元(+83.3％-87.5％);扣非归母净利润4.2-4.3亿元(+86.7％-91.1％)。业绩整体保持快速增长。

   各多多平台持续整合产业资源,助力网上商品交易量增长显著。报告期内,公司旗下各多多电商采取"平台+科技+数据"战略,大力实施高效的上下游策略,通过纵向产业链深挖,横向品类拓展复销推广,夯实客户基本盘,以低成本推动多多电商交易量实现增长。针对年内疫情影响,公司帮助部分产业链供应链保供保畅、稳产复产;平台交易量增长较快,助推收入和毛利润快速增长,带动净利润增长显著。除传统六大平台外,公司亦成立芯多多、砂多多、医械多多、冷链多多等新平台,有望构筑未来新业绩增长极。

   "数字工厂+PTDCloud工业互联网"赋能产业数字化转型。在多多平台规模化交易、深度供应链和云工厂基础上,公司通过国联云构建"数字工厂+PTDCloud工业互联网"。根据公司信息披露显示,2022年公司已签约53家云工厂,正在实施16家数字工厂。2023年预计累计扩展100家云工厂及50家数字工厂。深入合作后,在交易端和供应链端预计平均每个云工厂每年有望贡献5-10亿收入。

   同一产业链、供应链和价值链上的数字工厂或将逐步实现信息流、订单流、资金流、物流上的闭环运营,助力新技术和传统制造产业融合,数字化赋能值得期待。

   盈利预测与投资建议。预计2022-2024年归母净利润分别为11.3亿元、20.5亿元和33.1亿元,对应PE分别为42倍、23倍、14倍。公司业绩保持快速增长,新的多多平台推出有望提供一定增量;同时考虑到工业品电商市场规模较大,各单品赛道渗透率仍有较大的提升空间。综上,维持"买入"投资评级,建议关注。

   风险提示:行业政策风险,市场竞争加剧的风险,客户转化不及预期的风险,战略推进不及预期的风险。