新风光(688663):疫情影响逐步消退,储能业务订单持续高增-公司动态研究报告

根植电力电子领域,疫情影响逐步消退

   新风光电子科技股份有限公司深耕电力电子设备领域,主要产品包括高压动态无功补偿装置、各类高中低压变频器、智慧储能系统装置,其中高压SVG与高压变频器为公司主要产品,储能系统产品主打高压级联技术方案,自2021年开始逐步放量,未来占比将持续上升。

   2022前三季度公司实现营业总收入7.19亿元,同比上升28.23％,实现归母净利润0.79亿元,同比上升2.15％;毛利率为27.69％,净利率为11.08％。其中Q3单季度实现营业收入2.35亿元,同比上升0.15％,实现归母净利润0.24亿元,同比下降36.26％;毛利率为28.61％,环比上升3.07pcts,净利率为10.06％,环比下降1.36pcts。虽然受疫情影响三季度业绩不如预期,但进入四季度以来,随着疫情影响逐步消退,预计公司环比将有所改善。

   国内大储方兴未艾,公司储能订单爆发增长

   公司储能产品主要是包括10kV、35kV高压级联、1500V中压以及400V低压PCS装置等,同时重点推出面向央企集采储能逆变一体舱等产品配套。2022年11月,公司中标中国电建集团30万千瓦光伏发电储能系统建设项目,该系统容量为60MW/120MWh,合同总额为1.61亿元。今年公司已获得总额超过4亿元的储能产品订单,同比增长了4倍,预计明年公司储能业务将持续爆发增长。

   盈利预测

   考虑到公司下半年经营受到疫情影响,适当下调2022年盈利预测,维持2023-2024年盈利预测不变,预测公司2022-2024年收入分别为13.5、24.1、37.2亿元,EPS分别为0.99、1.6、2.33元,当前股价对应PE分别为45、28、19倍,维持"买入"投资评级。

   风险提示

   原材料价格波动与供给风险、储能行业竞争过于激烈、高压级联技术推广不达预期、新能源业务发展不达预期等风险。