隆盛科技(300680):EGR、电机铁芯双双斩获新订单,助力公司业绩向上

事件公司12月19日公告,近日分别收到三家国际、国内知名汽车及零部件客户的项目定点通知书定点项目预计将于2023年2024年逐步实现量产。

   点评电机铁芯博世无锡获突破EGR阀订单再斩获。公司本次三家客户项目定点合计金额8亿元,按照5年生命周期测算,对应年化1.6亿元收入,预计将于2023年2024年逐步实现量产根据我们预测相关订单占公司2023/24年收入比重为6.4％/4.4％1公司收到博世汽车系统(无锡)两个新项目《定点通知书》新项目主要为新能源汽车驱动电机马达铁芯、应用在氢喷发动机上的氢气多点喷射气轨总成,其中新能源汽车驱动电机马达铁芯全生命周期总金额预计约3亿元。公司此前电机铁芯直供联合电子,为博世国内持股51子公司,本次在博世无锡再获突破。

   2收到国内知名汽车零部件制造商一个新项目《零件拟开发通知》,新项目主要EGR阀总成,主要应用在汽油发动机中,本项目全生命周期总金额预计约2亿元。根据我们预测,公司现有汽油机EGR业务2022年预计实现收入40005000万元2023年接近4亿元业务处于高速成长期。

   3收到国内知名汽车整车企业一个新项目《定点通知书》,新项目主要EGR阀总成,主要应用在商用车发动机中,本项目全生命周期总金额预计约3亿元。根据我们预测,公司现有商用车EGR业务2022年预计实现收入2.5亿元2023年4.2亿元,新订单增强公司商用车EGR收入增长确定性。

   投资建议公司为国内商用车EGR、混动车EGR、乘用车电机铁芯业务的自主头部厂商之一,与主机厂、Tire1企业合作密切,在手订单充足,随着混动车销量上升及电机铁芯产能快速释放,有望带动公司业务快速放量,看好公司中长期发展。我们预测公司2022/23/24年收入为12.39/25.50/36.00亿元,归母净利润为1.13/2.53/4.06亿元,对应当前PE为5123/14X维持"买入"评级。

   风险提示政策执行低于预期;原材料价格波动;新能源车销量低于预期。