孚能科技(688567):钠电处于送样阶段,23年有望量产应用-钠离子电池进展点评

投资建议:公司钠电产品已处于集中送样,后续有望随着技术升级和产业推广的不断加速,为公司贡献远期成长空间。维持公司22-24年EPS-0.03、1.05、1.60元,维持公司目标价59.5元,维持增持评级。

   钠离子电池产业链全力推进,23年有望实现商业应用。近日首次钠离子电池产业链与标准发展论坛成功召开,由工信部电子信息司负责的钠离子电池标准等工作迅速推进。我们认为,钠电更为低廉的材料体系有望在量产后实现在下游两轮车、动力和储能等领域对锂电形成补充。目前钠离子电池产业链企业研发生产配套布局积极,有望为行业尽快商业应用奠定坚实的基础。

   钠离子电池成本优势明显,公司规模化量产提上日程。根据公司在上交所投资者互动平台回复,公司钠离子电池目前送样产品已满足A0级车需求,上游与振华新材配套正极材料研发,下游已与多家知名两轮车企和乘用车企开展合作,产能端拟将赣州工厂部分三元电池产能转为钠电池产能。公司计划2023年全面进入钠电池产业化阶段,2024年钠电产品满足A级车的需求。

   三元软包电池龙头,加码储能成为新增长点。公司三元软包动力电池产品力优秀,已成功跻身戴姆勒、广汽、吉利等国内外头部车企供应链体系。面对储能市场的爆发,公司积极把握公告24GWh磷酸铁锂储能电池项目,将进一步丰富产品结构,为公司创造新的业绩增长点。

   风险提示:钠电池成本下降幅度不及预期,钠离子电池推广不及预期