东杰智能(300486):新兴+传统行业双轮驱动,带动公司订单增长-深度研究

东杰智能是智能成套装备领域优质集成商。公司成立于1995年,于2015年在创业板挂牌上市,主要产品包括智能物流输送系统、智能物流仓储系统、智能涂装系统和智能停车系统。作为国内较早从事智能物流装备业务的优秀供应商,公司经过历时27年的技术革新和经验积累,公司凭借优秀的方案规划设计、硬件产品的生产和设计能力和软件产品的开发能力,已实施项目1300余个,服务政企客户数百家,包括数十家世界500强企业。公司已在汽车、新能源电池、光伏、工程机械、钢铁冶金、医药、白酒、食品饮料、家居、电商、3c电子、石化、能源电力、国防军工、航空航天、冷链等众多领域成功实施,具有丰富的项目实施经验,具备丰富的世界500强客户、大型政企客户的合作经验,具备大型项目交付和服务能力。

   新兴+传统行业双轮驱动,不断开拓新应用领域。新能源、石化、钢铁行业是公司聚焦行业战略的重点深耕行业,市场空间广阔,发展潜力巨大。在新能源领域,公司已经成为宁德时代、蜂巢能源、国轩高科、新理想等新能源行业标杆客户的供应商或准入供应商。公司与宁德时代签订的近5000万订单,在疫情反复期间全部按时交付,获得宁德时代高度认可;在石化领域,公司成功签订金诚石化6450万立体仓库订单,将为公司推进石化企业智能工厂建设提供宝贵经验,对公司未来开拓石化市场具有深远影响,也对公司综合竞争力的提升起到重要助推作用;在钢铁领域,公司已经获得潍坊特钢、宝武钢铁集团、马钢集团,江苏永钢集团的智能物流仓储系统的大额订单,成为国内钢铁线材领域市场占有率最高的智能物流系统供应商。

   首次覆盖给予"增持"投资评级。随着下游新能源、石化和钢铁行业的快速增长的带动下,智能物流系统和智能喷涂系统将持续发展,预计22-24年公司归母净利润为0.9/1.25/1.62亿元,yoy分别为25.7％/39.5％/29.7％,EPS分别为0.22/0.31/0.40,当前市值对应PE约为39.6/28.4/21.9倍,首次覆盖给予"增持"评级。

   风险提示:政策刺激效果不及预期;原材料涨价风险;疫情反复;