广东鸿图(002101):发布定增预案,一体化压铸布局加速-事件点评

事件:公司公告,拟定增22亿,其中大股东之一粤科资本拟认购不超过29.44％,发行完成后,粤科资本及一致行动人持股比例不低于26％。

   一体化压铸布局加速,辐射华中、华南、华北三大区域。本次募集项目主要包括:1)大型一体化轻量化汽车零部件智能制造项目(总投资5.9亿,募集5.7亿),项目位于武汉,核心为大型一体化压铸,目标客户包括东风、东本、上汽通用、比亚迪、标致雪铁龙等;2)广东鸿图科技园二期项目(总投资7.5亿,募集7.3亿),项目位于肇庆,核心为超大型一体化压铸,目标客户包括小鹏、广汽乘、广汽埃安、广本、广丰、比亚迪、东风日产等;3)广东鸿图汽车轻量化智能制造华北基地一期项目(总投资5.0亿,募集1.9亿),项目位于天津,目标客户包括北汽、长城、一汽大众、北京现代、一汽丰田等。

   公司工艺技术领先,未来发展确定性强:1)工艺:6800T压铸机已经投产,12000T压铸岛9月样件试制成功,16000T压铸装备开发工作已启动;2)模具:子公司南通模具已具备6000T以上压铸模具的设计制造能力;3)客户拓展顺利,截止2022H1,小鹏汽车底盘一体化产品预计于2023年量产,压铸板块上半年新接项目49款,其中新能源(电池壳、电机壳、前舱、后地板等)24款,生命周期金额占比67％。

   展望未来:1)新能源Q4强交付预期,公司有望持续受益;2)公司一体化压铸技术领先,产能扩张迅速,后续增量定点值得期待。

   盈利预测与估值:预计2022-2024年归母净利润分别为5.0/6.1/7.4亿元,对应PE分别为25/21/17倍。维持"买入"评级。

   风险提示:宏观经济持续下行致使行业需求不振,疫情控制不及预期风险,原材料价格与汇率波动风险,热管理技术风险,新客户拓展不利风险。