新天药业(002873):Q3收入、利润双增长,长期稳健增长可期-公司信息更新报告

收入、利润双增长,长期稳健增长可期,维持"买入"评级

   2022年10月30日,公司发布2022年三季报:2022年前三季度公司实现营业收入8.69亿元,同比增长16.63％;实现归母净利润1.05亿元,同比增长17.94％;扣非后归母净利润1.02亿元,同比增长17.91％;经营活动产生的现金流量净额0.63亿元,同比减少35.60％。EPS0.63元/股(-0.1395元/股)。公司业绩符合我们的预期。考虑到疫情影响,我们下调对公司的盈利预测,预计2022-2024年公司归母净利润分别为1.19(原1.21)、1.43(原1.64)、1.72(原1.94)亿元,对应EPS分别为0.52、0.62、0.74元/股,当前股价对应PE分别为30.1、25.1、20.8倍,公司于中药细分领域领先,OTC渠道扩展助力业绩提速,成长潜力大,维持"买入"评级。

   大力拓展OTC渠道,加强商业品牌建设经过多年积累,公司已建立了专业、稳定的职业化的营销队伍。公司自2018年大力拓展OTC渠道,以OTC渠道销售占比提升到50％及以上为目标,有望进一步推进产品销售,提高盈利能力。公司正加强展开"和颜"品牌建设,持续提高产品在消费者中的品牌影响力。公司将根据"和颜"品牌定位,系统展开"和颜"系列品牌建设和产品推广,品牌力提升将带动产品销量持续提升,且品牌效应有望带动其他品类产品销售。

   持续进行研发储备,夯实核心竞争力持续进行中药新药、中药配方颗粒和经典名方等产品研发储备,中长期产品研发布局发展预期明显。截至2022H1,公司拥有发明专利36项,实用新型专利2项,外观专利13项,获得国家新药证书11个,药品批准文号32个。公司积极开展现有品种的新适应症,已上市品种再评价选择临床疗效最好的药物进行对比试验,持续提升产品竞争力。

   风险提示:药品研发失败,渠道推广不及预期等。