中一科技(301150):三季度增速放缓,加大新业务布局-三季度点评报告

三季度业绩整体表现稳健

   中一科技(301150.SZ)发布三季报,公司前三季度实现营业收入21.01亿元,同比增长37.97％;前三季度实现归属母公司股东净利润3.06亿元,同比增长7.86％。单季来看,公司第三季度单季实现营业收入6.94亿元,同比增长23.11％,第三季度单季实现归属母公司股东净利润0.83亿元,同比减少10.04％。

   公司前三季度盈利能力有所下滑

   2022年前三季度公司毛利率为21.27％,同比2021年前三季度降低7.5个百分点,环比2022年上半年降低2.5个百分点,2022年前三季度公司净利率为14.56％,同比2021年前三季度降低4个百分点,环比2022年上半年降低1.3个百分点。2022年前三季度公司净资产收益率8.00％,环比2022年上半年增加2.1个百分点。

   加工费下滑拖累业绩增长,新产品正在孕育

   2022年三季度以来,锂电铜箔加工费出现较大程度的下降,整体拖累了公司的业绩增长,据公司公告,公司全资子公司武汉中一新材料有限公司设立,计划建设年产500万平方米生产线,从事复合铜箔等材料研究、开发、生产和销售等业务。

   盈利预测

   我们下调公司2022-2024年的盈利预测,公司可实现营业收入30.70亿元、43.17亿元、60.44亿元。(原预测为32.00亿元、46.30亿元、65.13亿元);归属母公司净利润4.14亿元、6.20亿元、9.10亿元(原预测为4.83亿元、6.86亿元、9.82亿元)总股本1.01亿股,对应EPS4.10元、6.14元和9.01元。我们给予"增持"评级。

   风险提示:新项目投产不及预期、新能源汽车销量不及预期。