睿昂基因(688217):新冠检测业务贡献增量,战略合作构筑竞争壁垒-2022年三季报点评

事件:公司发布2022年三季报,2022年前三季度公司实现营收2.72亿元,同比增长30.36％;归母净利润3,662.17万元,同比下降14.31％,扣非归母净利润3,170.33万元,同比下降10.26％。第三季度公司实现营收1.00亿元,同比增长36.69％;归母净利润1,533.89万元,同比下降13.86％,扣非归母净利润1,321.83万元,同比增长17.95％。

   点评:新冠检测业务贡献增量,扣非归母净利润增长平稳:2022年第三季度公司实现营收1.00亿元,同比增长36.69％;归母净利润1,533.89万元,同比下降13.86％,扣非归母净利润1,321.83万元,同比增长17.95％。营业收入增长主要系公司承接了较多上海地区的新冠检测业务,新冠检测收入增加使得营业收入较去年同期增加较多;归母净利润下降系去年同期接受政府补助所致,除去政府补助带来的收益,扣非归母净利润取得一定增长。公司业务具有较高灵活性,预计随着疫情影响的减弱,公司常规业务将逐步恢复平稳增长。

   研发投入维持高水平,先进设备助力医疗新基建发展:2022年前三季度,公司研发投入合计4,847万元,占营业收入比为17.79％,公司研发投入始终维持高位,不断巩固自身技术优势。此外,在国家卫健委发布了政府贴息医疗设备更新改造相关政策后,作为对此贴息政策的响应,公司提供了包含Classic116基因分析仪、数字PCR芯片阅读系统、全自动核酸提取纯化仪等在内的相关分子检测设备更新解决方案,助力我国医疗新基建发展。

   战略合作开拓新局面,持续深耕淋巴瘤领域:公司专注于为肿瘤精准医疗提供具有临床价值的肿瘤精准分型、MRD监测的诊断产品与服务,经过十年的深耕,公司已成为国内淋巴瘤和血液病领域的龙头企业,同时,公司已与多家大型医疗机构和知名药企开展长期合作,不断积累品牌优势。22Q3,公司与生物医药高科技公司诺诚健华达成战略合作关系,在淋巴瘤基因检测和伴随诊断领域进行全面、深入的合作探索,不断提升诊断方法的准确度和特异性,进一步提升自身技术优势和产品壁垒。

   盈利预测、估值与评级:我们维持公司2022-2024年EPS的预测为0.77/0.99/1.36元,现价对应2022-2024年PE为56/43/31倍,考虑到公司IVD综合服务行业领先的地位和自产产品持续凸显的差异化优势,我们维持"买入"评级。

   风险提示:产品推广不及预期风险、市场竞争加剧风险。