中曼石油(603619):勘探、钻井业务景气共振,业绩再创单季度新高-三季点评

事件:10月27日晚,公司发布三季度业绩报告,22年前三季度公司实现营业收入22.16亿元,同比增长92％;实现扣非后归母净利润3.72亿元,同比增长811％,对应前三季度EPS为0.93元/股。

   勘探、钻井业务景气共振,业绩符合我们预期2022年Q3单季度公司实现扣非归母净利润1.61亿元,同比上涨734％,环比上涨13％。我们认为业绩大幅增长主要系公司原油勘探业务快速发展,及钻井工程服务业务的企稳回升。

   勘探业务方面,公司温7区块3011万吨探明储量的产能建设快速推进,尽管22年Q3布伦特油价环比下跌了13％,但公司凭借产销量的提升仍实现了原油销售业务的持续增长。

   钻井工程方面,Q2以来公司积极把握疫情好转及油价复苏的机遇,开拓钻井市场,实现了海内外新签合同量激增。与此同时,公司伊拉克钻机已全部重启,钻井工程业务企稳,看好Q4公司钻井工程业务盈利弹性。

   阿克苏勘探业务快速推进,哈萨克境外油田接续成长公司在新疆阿克苏拥有温宿区块1086.26平方千米油气勘探权,现已探明地质储量3011万吨,温宿二期优选440平方公里的三维地震现场采集工作已完成,后续地震解释及综合地质评价工作正在展开。

   与此同时,公司积极推进海外业务布局,收购哈萨克斯坦岸边油田和坚戈在建油气田,其中坚戈项目经评估原油地质储量7234万吨,岸边项目经评估地质储量2523万吨,丰富的油藏储量持续打开公司远期成长空间。

   盈利预测、估值与评级我们预计公司2022-24年收入分别为29/38/44亿元,对应增速分别为67％/30％/16％,归母净利润分别为4.6/7.1/9.5亿元,对应增速595％/55％/34％,EPS分别为1.15/1.78/2.37元/股,3年CAGR为143％。鉴于公司核心勘探业务快速推进,远期成长空间大,我们维持公司23年目标价28.48元,维持"买入"评级。

   风险提示:油价大幅下跌;温北油田开采进度不及预期;国际局势动荡