煜邦电力(688597):单季业绩高增长,关注国网电力年度第二批次招标

事件:2022年10月20日公司发布2022年三季度报告,公司实现营业收入3.67亿元,同比增长104％;归母净利润5762万元,同比扭亏转盈;

   归母扣非净利润5032万元,同比扭亏转盈。

   产能释放交付加快,单季业绩显著增长。随着募投项目达产及芯片供应量的持续增加,公司产能逐步释放,智能电力产品交付客户进度加快。Q3单季度营业收入同比上年同期增长159.5％。

   国网电力年度第二批次电能表采购启动。本次招标所有类型设备总需求数量为2813.3万只,其中A级单相智能电能表数量同比下降16％,B级三相智能电能表数量同比上升12％,C级三相智能电能表数量同比上升7％,D级三相智能电能表同比上升22％,集中器及采集器数量同比下降25％,转变采集终端(含能源控制器转变)数量上升31％。提示关注本次招投标结果,若公司保持较好的中标份额和金额,将进一步持续支撑公司业绩增长。

   盈利预测:公司产品和技术契合电力物联网和数字电网建设,伴随着国家新型能源电力体系高质量发展,将深度受益电网数字化、智慧化的行业发展红利。我们预计公司2022-2024年营业收入分别为6.36、9.11、11.58亿元,归母净利润分别为0.91、1.29、1.6亿元,对应EPS分别为0.51、0.73、0.91,对应PE倍数分别为37x、26x、21x。

   风险提示:电网投资不及预期、疫情散发及加剧、原材料价格上涨、竞争加剧导致价格战、系统性风险等。