普利制药(300630):业绩符合预期,高基数下稳步增长-2022年三季报点评

业绩简评

   普利制药发布2022年第三季度报告,公司2022年1-9月实现营业收入13.71亿元,同比增长20.59％,归属于上市公司股东的净利润为4.55亿元,同比增长16.73％,扣非后归母净利润1.67亿元,同比增长13.44％

   经营分析

   公司业务经营稳健,去年同期高基数导致单三季度增速较低:公司单三季度实现营业收入5.75亿元,同比增长11.97％;归属于上市公司股东的净利润1.68亿元,同比增长1.70％。利润增速低于营收增速主要归因于研发费用率同比提升了3.47％、环比提升了4.15％。公司2021年前三季度实现利润3.9亿元,其中三季度利润1.65亿元,基数较高。

   出海和造影剂相关产品不断取得突破:5月公司碘帕醇注射液获得荷兰上市许可,该品种为公司开发的第一个造影剂仿制药,同时申报了中国、欧洲、和美国的仿制药申请,属于共线品种。6月安徽普利收到了FDA签发的钆特酸葡胺原料药DMF已接收的通知函,同时公司在海南针剂车间生产的钆特酸葡胺注射液也已进行了中国、美国制剂的申报,为原料制剂一体化品种。8月注射用泮托拉唑钠、注射用达托霉素、硝普钠氯化钠注射液和美索巴莫注射液陆续获批;9月特利加压素注射液、注射用阿奇霉素等陆续获批

   创新药业务稳步推进:胰腺癌、抗新冠病毒、双模态造影剂、硼中子俘获疗法治疗肾癌陆续进入临床前研究。其中,双模态造影剂有望2022年底获得中国、美国两地临床批件。

   投资建议

   预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.35/8.27/11.19亿元,对应EPS分别为1.5/1.9/2.6元,对应PE分别为19/15/11倍,维持公司"增持"评级。

   风险提示

   仿制药研发风险、创新药研发风险、药品质量风险、汇率波动风险、限售股解禁风险、其他监管风险等。