隆利科技(300752):拟签订大额长期合同,MiniLED车载应用再提速-动态点评

【事项】

   近日,深圳市隆利科技股份有限公司拟将与RobertBoschGmbH(德国博世集团,以下简称"德国博世")签署《Multi-annualContract》(《长期合同》,以下简称"合同"),公司拟为德国博世提供2025-2033年所需的车载Mini-LED背光显示模组产品,合同金额约4.21亿美元,约折合人民币30.27亿元。

   近日,隆利科技公告收到由美国专利商标局颁发的一项发明专利证书。发明专利《一种mura补偿的直下式Mini-LED背光模组》提供了一种mura补偿的直下式Mini-LED背光模组,主要通过在光学膜片中增加微透镜结构,来消除背光模组中的灯斑(mura),以实现Mini-LED背光模组有效地均匀出光。以上专利为公司自主研发,未来将陆续在公司相关业务中应用。

   【评论】

   深度绑定博世集团,车载MiniLED背光路径愈加明确。博世集团专业从事汽车与智能交通技术、工业技术、消费品和能源及建筑技术等,是全球最大的汽车零部件供应商之一,全球500强企业。本次合同的签订,也将凸显公司车载Mini-LED背光显示模组技术在汽车行业的优势地位,将进一步加速公司向国际汽车市场的开拓。同时,与国际一流企业的合作,也将进一步促进公司技术的不断创新和升级,产品质量的不断提升,为双方合作创造更大的商业价值。车载MIniLED产品应用场景丰富,下游合作厂商众多。隆利科技在车载显示领域的MiniLED产品广泛应用于仪表、中控、副驾、空调、内置后视镜显示等多种车载显示组件。目前,隆利科技已与海微科技、远峰科技、佛吉亚、伟世通、德赛西威、航盛电子、瀚宇彩晶、TCL华星、信利、京东方精电汽车电子等Tier1厂和模块厂达成合作。近日,在底特律第29届车用显示展(VehicleDisplays＆InterfacesExpo)上,行动出游科技公司德赛西威全球首发双23.6寸MiniLED车载曲面双联屏幕,该产品正是采用了隆利科技研发的MiniLED车载背光技术。据悉,该产品拥有1,536个背光分区,动态对比度超过100,000:1,同时屏幕曲度达R2200,能够提供环绕式观感、广阔的视角和沉浸式的视觉体验。 MiniLED背光产品上车进展加速, 发明专利佐证工艺Know-How领先地位。此前,上汽飞凡全新力作R7汽车正式发布,其拥有的43英寸宽幅真彩三联屏,其中左右两块屏幕分别是10.25英寸的仪表屏与12.3英寸的副驾屏,仪表屏和副驾屏均采用了先进的MiniLED分区背光技术,技术均来源于隆利科技。而近日,公司收到了由美国专利商标局颁发的发明专利证书,该专利通过在光学膜片中增加微透镜结构,来消除背光模组中的灯斑(mura),以实现Mini-LED背光模组有效地均匀出光,有效解决了MiniLED背光产品被诟病的"光晕"现象,印证了公司在模组制造环节工艺Know-How的先进性。

   【投资建议】

   从产业链布局来看,MiniLED背光技术已成功具备技术、产能、良率等条件,终端应用案例也已屡见不鲜,整体市场前景广阔,未来发展迅猛。因此,我们预计公司2022/2023/2024年营业收入分别为27.49/34.13/40.19亿元,归母净利润分别为1.65/2.02/2.63亿元,EPS分别为0.79/0.97/1.27元,对应PE分别为28/23/18倍,维持"增持"评级。

   【风险提示】

   交易合同签署存在不确定性;

   原材料价格波动风险;

   下游客户开拓不及预期;

   MiniLED产品导入不及预期。