高德红外(002414):中标某型号机载光电系统产品,高效完成股份回购彰显信心-事件点评

事件:

   10月10日,公司发布公告,截至2022年9月30日,公司累计回购股份数量约为2547万股,支付总金额约3.01亿,本次回购股份计划实施完毕。10月11日,公司发布公告,公司于近日收到某型号机载光电系统产品《中标通知书》,是公司传统优势光电系统产品在新型号项目上的竞标胜出,该型号产品将在未来年度对公司业绩增长产生积极影响。

   点评:

   1、公司于9月5日召开第五届董事会第十七次会议及第五届监事会第十一次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》,9月14日披露了《回购报告书》,9月21日首次回购股份,截至9月30日,公司累计回购股份数量约为2547万股,支付总金额约3.01亿,回购价格在11.45-12.40元/股之间,达到了董事会审议通过的回购金额下限,本次回购股份计划实施完毕。公司在一个月内完成了回购股份计划的所有过程,回购股份将全部用于股权激励或员工持股计划,彰显公司对未来发展的信心。

   2、继公司红外前装在广汽埃安完成定点这一在民用领域应用的重大突破之后,公司再次公告中标某型号机载光电系统产品。本次中标的某型号机载光电系统产品,是公司传统优势光电系统产品在新型号项目上的竞标胜出,体现了公司在光电系统领域独特的创新竞争优势,根据型号产品批产特性,该型号产品将在未来年度对公司业绩增长产生积极影响。

   3、公司部分项目出现订单签署推迟,上半年型号产品收入较去年同期下降,导致公司半年报业绩出现下滑;在完整装备系统总体领域,公司前期已获得总体科研生产资质的某完整装备系统总体在签署了该项目国内首次批量采购订单后,下半年将积极推进该项目的后续大批量订单的签署工作;公司通过竞标获得的第二个国内完整装备系统总体项目将按照客户要求完成科研阶段工作,后续将为公司贡献新的收入、利润增长。我们认为,客户采购计划推迟并非需求消失,展望未来,随着公司型号产品订单签署恢复以及两型国内完整装备系统陆续进入批产,公司业绩有望实现较快增长。

   4、我们预计公司2022-2024年归母净利润为11.27、15.25、18.79亿元,同比增长1.42％、35.32％、23.23％,PE分别为33、24、20倍,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:军方武器装备采购不及预期;产品价格下降超出预 期;民品应用拓展不及预期。