嘉诚国际(603535):加速一体化航空物流布局,看好跨境电商业务-事件点评

事件:嘉诚国际近日发布公告,经中国物流集团有限公司批准同意,其下属单位华贸物流与嘉诚国际设立的合资公司-广东嘉诚国际航空有限公司取得营业执照等相关证照,一体化航空物流布局迈出重要一步。

   点评:航空公司作为重要一环,连接大湾区嘉诚国际超级世界港与全球海外仓,打造门对门的全程供应链一体化航空物流服务。根据公司公告,航空公司计划在正式运营以后,3年内拥有飞机预计12架,其中3架宽体货机,6年内预计拥有20-25架飞机,9年内(2032年)机队规模预计达到50架,完成10个基地的建设,成长为一个中型货运航空公司。我们认为航空公司的组建有望成为公司重要的战略资源,一方面航空公司连通了海外物流仓与大湾区嘉诚国际超级世界港,将实现门对门的全程供应链一体化的航空物流服务,大大缩短货物在途时效,节约物流成本,提高物流品质,另一方面新冠疫情等社会突发事件造成陆运交通受阻的情况下,航空运输成为社会供应链应急保障的重要途径。与此同时,国际航空货运市场也保持较高增速,国内航空货运市场已迎来快速发展期和政策红利期,预计航空公司的顺利投运将显著增加公司的综合竞争力与经营效益。转债顺利发行,积极布局跨境电商业务。公司已成功发行8亿元可转债,募集资金主要用于"跨境电商智慧物流中心及配套建设"项目。根据公告,公司嘉诚国际港(5层,合计约50万平)主体结构已完工,其中1层、3层部分供菜鸟的集运仓业务、华南出口业务及Lazada跨境电商平台的东南亚全链路供应链一体化业务使用。2层、3层部分 供松下电器(华南)全球分拨中心使用。预计公司跨境业务将对业绩形成有力支撑。

   投资建议:看好公司在核心资产端以及跨进电商物流方面的长期布局,我们预测公司2022-2024年营业收入分别为14.09/15.78/17.81亿元,归母净利润分别为2.21/2.95/3.49亿元,对应EPS为0.95/1.27/1.49元,对应PE18.3/13.7/11.61X,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:业绩预测和估值判断不达预期、疫情反复、跨境电商受阻