盛剑环境(603324):主营结构优化,优质产能逐步提升-事件点评

事件:

   2022年9月7日,公司发布公告:公司拟在合肥新站区管委会辖区内购置土地投资建设"上海盛剑电子专用材料研发制造及相关资源化项目"。

   点评:优化产业结构,盈利能力有望提升。公司拟投资3亿元在合肥投资建设专用材料研发制造及相关资源化项目,其中0.15-0.2亿元用于购置土地,1.5亿元用于购置生产、检测、研发设备,其余资金作为流动资金。项目主要产线包括显影液、剥离液、蚀刻液及清洗液等,该项目将有助于公司"行业延伸+产品延伸"的发展战略。京东方、信维诺处于合肥信息产业集聚区,项目完成后,公司新产品、新技术的生产能力有望得到强化,加强服务合肥、华东、华中地区客户。对业绩产生积极影响,盈利能力有望得到提升。

   巩固半导体工艺废气领域优势,主营业务结构持续优化。2022H1,公司实现营收5.52亿元,同比增长23.89％;实现归母净利润0.63亿元,同比增长21.15％;实现扣非后归母净利润0.57亿元,同比增长25.64％。2022H1公司集成电路领域营收为3.13亿元,同比增长62.03％,公司积极推动集成电路领域商务投标,成功中标多个废气处理设备项目;2022H1光电显示领域营收为2.06亿元,同比增长13.67％,公司凭借深厚的客户基础和项目经验优势,实现逆势增长。

   定制化设计优势,积累优质客户资源。公司从产品研发设计到运维管理实施标准控制,通过FMApprovals4922、ISO9001:2015等一系列国内外质量认证。团队长期专注于泛半导体工艺废气治理,技术创新上持续突破,能够根据客户的不同需求实现定制化设计,与客户生产工艺同步进行工艺废气的收集、治理和排放。依托于定制化设计、及时交付能力、可靠的产品质量,公司拥有优质的客户资源,终端客户包括中芯国际、华虹半导体、卓胜微、长电科技、京东方等知名企业。

   首次覆盖,给予"增持"评级。公司在孝感工厂建设先进装备项目,高端装备产能优势有望提升,预计公司2022-2024年实现营收17.28/23.69/31.53亿元,归母净利润2.15/3.11/4.11亿元。

   风险提示:产能建设不及预期,下游客户需求不及预期。