莱伯泰科(688056):质谱仪获认可,业务模式迎拓展-中报点评

事件:2022H1,公司实现营业收入1.56亿元,同比下降14.62％;实现归母净利润0.22亿元,同比下降35.18％。

   投资要点:

   疫情影响下二季度业绩同比下滑,拖累上半年业绩。2022Q2,公司实现营收0.78亿元,同比下降23.95％,影响上半年业绩。主要原因为:5月受疫情影响在一段时间内未能全员上岗,公司发货受到一定程度的限制;部份原材料受疫情影响不能及时到货,对生产造成较大影响;客户所在地有不同程度的疫情管控政策,维修工程师上门安装受到限制,产品验收进度较慢。

   ICP-MS获客户认可。公司2021年5月发布的新产品电感耦合等离子体质谱仪LabMS3000,突破"低温冷焰离子化技术"首次实现了国产ICP-MS在半导体行业芯片生产线上的应用,并获得半导体生产线痕量间,杂质元素分析检测准入认证SEMIE78和SEMIS2,已在半导体、医疗、传统领域实现了销售,产品性能进一步提升,并实现了半导体行业头部芯片企业的复购。

   成立自动智能分析检测事业部,拓展业务模式。2022年,公司新成立自动智能分析检测事业部,将突出前处理与分析仪器的一体化、在线检测、移动检测、自动、智能等技术特点,已针对锂电池产业链元素分析发布了产品应用手册,针对锂电池电极的某些难以消解的无机材料(特别是石墨等含碳材料)提出了一站式解决方案。

   盈利预测和投资评级我们预计公司2022/2023/2024年归母净利润分别为0.78/0.86/1.00亿元,对应PE为32/29/25倍,维持"增持"评级。

   风险提示质谱仪销售规模不及预期;在研项目落地进展不及预期;行业竞争愈发激烈风险;产品毛利率下滑风险;实验室工程建设进度不及预期风险。