金圆股份(000546):盐湖布局持续推进,高效拓展锂资源储备-事件点评

事件:7月25日,公司发布公告,子公司金恒旺与HANAQARGENTINAS.A.、HANCHAS.A.签署《排他性尽调协议》,金旺达有意收购HANCHA公司100％的股份,包括但不限于在阿根廷共和国萨尔塔省矿业法院登记的矿权"Mina:PayoSalvacion-矿权编号N°22.230"

   点评:公司连续布局海外盐湖市场,锂资源储备进一步提升。公司7月18日发布公告,以2700万美元的价格购买Goldinka名下LagunaCaro矿权项目,该矿权锂资源含量为50万吨-100万吨。公司在海外布局效率极高,快速高效布局海外项目有助于公司增强在锂原材料资源的竞争力,随着后期探测及开采的不断深入,公司锂资源的储备将更加充分。

   剥离建材业务,持续发展低碳环保行业。公司建材行业起家,2015年纵向延伸建材行业向环保战略转型。受多方面因素影响,公司2022年拟择机剥离建材行业以提高资产使用效率与资产质量。根据公司2022年6月21日公告显示,公司以实际金额30.66亿元转让子公司金圆互助,未来公司将增加可动用资金以持续发展低碳环保事业并聚焦新能源行业。环保业务方面,公司意图实现资源整合,固危废资源化处置和稀贵金属综合回收利用齐头并进,与废旧锂电池回收利用业务形成协同效应,实现锂资源产业链与低碳环保产业有机融合。

   积极转型新能源领域,深入产业链布局。2021年涉足新能源材料领域,同时积极拓展收购盐湖项目。国内方面,于2021年11月通过收购取得阿里捌千错盐湖锂矿51％股权。根据公司公众号,今年7月已产出首批精制碳酸锂。该项目2000吨电化学脱嵌装置产线设备目前正在陆续加装投产中,预计将在8月份全面投产,公司近期已与客户签订产品预售协议。此外,8000T碳酸锂的车间将于12月底全面投产。公司同时建立废旧锂电池全国回收渠道,新能源材料方面实现"上游开采、下游回收、双轮驱动战略"的运作模式。首次覆盖,给予"增持"评级。预计公司2022～2024年归母净利润分别达到4.5、17.0、19.5亿元,同比增长423％、276％、15％,对应估值30、8、7倍。

   风险提示:产能及下游需求不及预期;业绩预测和估值判断不达预期。