金田股份(601609):新能源业务逐步起量

公司专注铜加工三十六年,是国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一,2021年铜加工产品产量达151万吨。同时,公司积极拓展稀土永磁材料业务,2021年磁材成品产量达3279吨。2021年铜板块净利占比约80％,磁材净利占比约20％。

   公司产能产量稳步提升,产品结构逐步优化。2017年-2021年,公司铜加工产量CAGR达16％,磁材产量CAGR达28％。在完成产能初步扩张后,公司战略侧重点将偏向提高高毛利产品占比。在双碳背景下,下游客户对能源转换效率、产品全生命周期碳排放关注度提升,新能源相关产品迎来发展机遇,新能源领域产品具备较大异质性,享有较高毛利。

   新能源业务逐步起量。公司产品在新能源领域有广泛应用,典型产品如下:1)扁线电机凭借其优异性能将成为未来驱动电机使用的主流选择,公司深化与比亚迪、蔚来等车企在新能源汽车扁线领域的合作,实现新能源扁线的量产,此外800V高压扁线已通过部分车企认证,公司计划在2022年将新能源扁线产品年产能提升至2万吨;2)积极发挥在再生铜领域的技术优势,在消费电子等领域推进再生铜减碳项目,现已与部分世界500强企业形成合作;3)包头基地"年产8,000吨高端制造高性能稀土永磁材料及器件项目"按计划有序推进中,公司预计一期4,000吨将于2023年投产,完全建成投产后公司磁材总产能将达到13,000吨。

   风险

   新能源业务拓展不及预期