汉威科技(300007):期待疫情影响消退后业绩快速增长,子公司业务成长潜力十足!-中期点评

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   汉威科技发布2022年半年度业绩预告,预计实现归母净利润13,893.38万元-15,282.72万元,同比增长0％～10％;预计实现扣非净利润9,384.90万元-10,372.78万元,同比增长-5％～5％。其中上半年计提股份支付费用约为1,468.77万元。

   我们的点评如下:

   1、上半年业绩受疫情影响同比增长放缓,期待下半年稳定快速发展2022年上半年,受疫情多点散发及宏观经济形势影响,公司供应链及上海、沈阳等地子公司业务活动均受波及,部分产品的发货以及部分物联网解决方案项目的实施、验收等存在延后情况,对公司当期业绩产生了一定程度的不利影响。公司上半年业绩同比增速有所放缓,归母净利润预期同比增长0％～10％。Q2单季度实现归母净利润8742.68～10132.02万元,同比增长-9.52％～+4.86％,环比增长69.74％～96.71％。我们认为,随着国内疫情逐渐缓解,同时公司各业务板块持续推进发展,下半年业绩有望重回快速增长态势。

   2、汽车领域持续拓展,打开第二成长曲线潜力十足今年2月,汉威科技以自有资金向新立汽车电子有限公司增资5000万元,增资后占新立电子增资后注册资本的18.16％,以合作协同、优势互补的方式打开空气类传感器应用的新行业赛道。子公司新立电子目前具有多个汽车项目定点,打开第二成长曲线,目前定点包括理想、长城、蔚来、空调国际、吉利、南方英特、东风、法雷奥、广汽丰田、小鹏等主流品牌。2022-2027年定点产品总数量约3,411余万个,其中PM2.5总数达到1,277余万个,负离子740余万个,香氛系统1,278余万个,AQS系统116余万个,且定点已经陆续转化成订单,开始向车企交付。

   3、柔性传感器取得突破,"擎天柱"推出有望催化机器人领域应用汉威科技子公司能斯达主要提供柔性传感器产品,2022年在柔性传感器领域加快发力,实现为小米科技生态链企业九号公司稳定供货,并在消费电子、健康医疗、智能机器人等领域取得新的应用突破。我们认为,预期9月30日特斯拉发布的人形机器人"擎天柱",或将成为继苹果智能手机、电动智能汽车、元宇宙之后,又一个面向未来的创新革命性产品,主题有望催化。同时柔性传感器或将解决智能机器人触觉方面的反馈体验感,未来有望实现应用,而能斯达在柔性传感器深耕多年,有望率先受益。

   4、展望未来,看点十足,业绩高增可期1)传感器领域,公司继续保持在安防和环境领域的市场龙头地位,同时在电池热失控监测领域实现批量稳定供货、在车载领域不断拓展以及在柔性传感器产品上加速发力,成长空间广阔;2)《安全生产法》为仪器仪表领域带来加速发展的市场机遇;3)物联网解决方案业务不断挖掘在相关领域的行业优势,积极推进城市安全综合感知监测类业务的落地实施。

   盈利预测与投资建议:在物联网行业持续高景气下,公司深化传统业务布局并拓展新业务领域,有望深度受益。预计公司22-24年归母净利润分别为3.3亿、4.3亿和5.4亿元,对应22年20倍PE,维持"买入"评级。

   风险提示:下游拓展不及预期、定点向订单转化释放进度不及预期、行业竞争激烈影响盈利能力、业绩预告是初步测算结果,具体财务数据以公司披露半年报为准