三六零(601360):业绩符合预期,政企安全业务市场开拓顺利-公司信息更新报告

国内领先的互联网和安全服务提供商,维持"买入"评级

   考虑公司政企安全业务投入加大,我们下调公司2022-2023年归母净利润预测为9.01、11.64亿元(原预测为30.29、36.12亿元),新增2024年预测为14.81亿元,EPS为0.13、0.16、0.21元/股,当前股价对应2022-2024年PE为63.4、49.1、38.6倍,考虑公司为国内领先的互联网和安全服务提供商,维持"买入"评级。

   2021年业绩符合预期,安全业务高速增长

   2021年度公司实现营业收入108.86亿元,同比下滑6.28％,其中互联网广告及服务收入为63.06亿元,同比下降16.06％;智能硬件业务收入为20.63亿元,同比下降3.68％;互联网增值服务收入为11.04亿元,同比下降2.67％;安全及其他业务收入为13.81亿元,同比增长70.91％。公司实现归母净利润9.02亿元,同比下滑69.02％,经营活动净现金流为1.66亿元,同比下滑91.48％,主要为互联网广告及服务业务收入减少以及安全业务投入增加所致。?2022Q1安全业务订单确收顺利2022Q1公司实现营业收入25.26亿元,同比下滑1.03％;实现归母净利润2.22亿元,同比下滑17.98％。Q1公司安全业务订单确收推进顺利,已完成5.47亿元的城市安全订单确收工作,安全相关营业收入完成进度已达2021年的39.6％。

   安全业务积极进行市场拓展,取得显著成效

   公司通过"云端安全大脑"和"核心安全大脑"对相关产品赋能,实现了安全业务的整体客户覆盖数量显著提升,完成了关键客户的全覆盖,区域客户数量与新签金额均有大幅增长:公司共计完成与近2000家客户的新签合约,累计客户覆盖了超过了90％的中央部委、80％央企、95％大型金融机构,并与上百万家中小企业开展了网络安全合作。

   风险提示:疫情对公司业务的影响、政企安全业务拓展不及预期。