双箭股份(002381):原材料和海运费压制2021年业绩,看好输送带市占率持续提升-2021年报点评

事件:2022年4月22日,公司公告2021年年报:公司2021年实现营业收入19.16亿元,同比增长5.80％;实现归母净利润1.49亿元,同比减少52.82％;

   实现扣非后归母净利润1.15亿元,同比减少61.39％;经营活动现金流净额为1.49亿元,同比减少59.41％。

   2021年Q4单季度,公司实现营业收入5.82亿元,同比增长8.66％,环比增长18.07％;实现归母净利润为0.09亿元,同比减少88.86％,环比减少79.82％;

   经营活动现金流净额为0.73亿元,同比减少23.97％,环比增加602.73％。

   点评:公司2021年实现营业收入19.16亿元,同比增长5.80％,多种不利因素叠加,仍实现产量、销量同增2021年受制于全球疫情反复、通胀趋势明显,原材料价格普遍上涨,国际船运紧张、运输价格大涨,人民币升值波动等多重因素,给公司经营带来了一定的影响。公司营收的提升有以下几方面原因:1)产能充分发挥。2021年公司主要产品输送带的产能利用率达96.73％,公司生产各类输送带6529.43万平方米,同比增加14.08％,销售各类输送带6326.66万平方米,同比增加8.88％。2)积极调整销售模式。2021年,公司准确把握橡胶输送带行情走势,制定了切实可行的营销模式,并根据市场销售变化情况,适时调整销售策略,提高售前与售后、生产与销售、技术与生产等内部联动,加大项目和建材行业的业务增量。3)推进新场景应用。在巩固现有市场份额的基础上,积极发掘新的销售渠道和市场,继续提高市场占有率。在增量市场抢占赛道,公司大力推广长距离输送带项目,提供智能物料输送系统整体解决方案,为客户解决从产品到服务的全方位需求。

   2021年Q4单季度,实现归母净利润为0.09亿元,同比减少88.86％,环比减少79.82％;Q4净利率的下降系原材料成本增加,导致产品毛利率下降所致。

   2021年实现归母净利润1.49亿元,同比减少52.82％,净利润遭原材料成本增加和海运费上涨拖累报告期内实现归母净利润1.49亿元,同比减少52.82％;实现扣非后归母净利润1.15亿元,同比减少61.39％。净利润同比减少主要是由于原材料价格、海运费价格上涨,成本上涨向下游传导滞后导致。

   据Bloomberg,截至2022年4月22日,FBX指数中国到美西40英尺标准箱运价为15763.70美元/FEU,是2020年初的11.50倍;中国到欧洲为11882.00美元/FEU,是2020年初的6.29倍,中国到美东为17149.70美元/FEU,是2020年初的6.47倍。

   报告期内输送带的主要原材料价格大幅上涨,尤其是2021年下半年。根据年报披露数据,2021年下半年,公司采购天然橡胶价格为11508元/吨,同比增长14.62％,合成橡胶价格12639元/吨,同比增长41.53％;尼龙帆布价格14.65元/平方米,同比增长34.44％;聚酯帆布价格11.28元/平方米,同比增加15.46％。