力合微(688589):业绩超预期,收入和利润均大幅增长-2022Q1业绩预告点评

维持盈利预测、目标价和增持评级。维持2022-2024年归母净利润预测为0.97/1.72/2.60亿元,对应EPS分别为0.97/1.72/2.60元。考虑到公司处于高速电力线通信的智能电网大规模建设周期中,且向非电网领域不断拓展,业绩增长较快,维持目标价60.14元和增持评级。

   业绩超预期,收入和利润实现大幅增长。公司预计Q1实现营业收入9737.14万元,同比+138.30％,归母净利润1200-1350万元,同比+835.60％-952.55％,扣非后归母净利润850-1000万元。公司技术及产品在各个市场方向上的应用开拓积极推进,电力物联网及非电力物联网市场的订单充足,并有效保障芯片产能,带来收入和利润有较大幅度增长。电力物联网市场努力开拓,模块、芯片、终端均有突破。(1)模块:在传统用电信息采集市场HPLC模块参与招标并提升市场份额,另外积极拓展在智能配网低压负荷开关、分布式光伏接入开关等智能电气设备中的应用。(2)芯片:发挥自主可控技术和芯片优势,提升市场份额和作为国家智能电网主要芯片供应商地位。(3)终端:自主研发的国网集中器终端通过中国电科院检测,并在国网集中器终端统一公开招标中中标。

   非电力物联网市场中新能源智能管理、高铁能效管理、智能家居、智慧照明等多点开花。公司已与多家光伏组件厂家展开技术合作,与多家光伏发电企业展开项目对接,有望在2022年取得重大市场突破。2021年高铁新线建设全面开启综合能源管理系统招标,公司市场份额排名领先。公司推出PLBUSPLC技术和芯片,并持续推动在智能家居的应用,部分客户开始导入公司PLC芯片和模组或已开始小批应用。

   风险提示:对电网公司依赖程度较高的风险,非电网市场业务开拓不及预期的风险