洁特生物(688026):需求旺盛,一次性生物实验室塑料耗材实现高增长-年度点评

事件描述

   公司发布2021年度业绩预增公告,预计一次性生物实验室塑料耗材全年销售收入约8.50亿元,与上年同期相比增长约176％。预计2021年度实现归母净利润为1.60～1.90亿元,同比增长34.04％～59.17％;预计2021年度扣非归母净利润为1.65～1.95亿元,同比增长50.59％到77.97％。

   事件评论

   需求旺盛,主营业务一次性生物实验室塑料耗材实现高增长。全球对生命科学、生物医药、病毒研究等有关领域的重视和投入度持续加大,致使作为实验基础研究工具的实验室耗材终端需求明显提升。其次公司业绩受到了相关防护类产品有关存货、预付款项、固定资产等计提资产减值的影响。

   ODM市场竞争力强,海内外成长势头良好。公司凭借在生物实验室一次性塑料耗材领域优良的技术性能和产品品质,ODM核心客户采购量逐年递增,自主品牌在海内外市场打开局面,公司自主品牌在海外市场已进入如巴西知名生命科学实验室和阿根廷知名动物疫苗生产商等;同时,国内市场也实现了较好的突破。我们认为,无论是ODM还是自主品牌,公司均有望实现更多海内外优质客户群体的突破。

   长期演绎,公司有望成长为国内生物实验室耗材的综合解决方案供应商。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.7亿元(+46％)、2.5亿元(+45％)、3.3亿元(+30％),当前股价对应2021-2023年PE分别为44、30、24倍。

   风险提示1、自主品牌销售不达预期;2、新品放量不达预期。