平治信息(300571):与运营商合作,多管齐下布局元宇宙-公司动态跟踪报告

事件:1)定增募资:公司拟以38.7元/股发行1511万股,募集资金净额5.7亿,投入项目包括5G无线接入网核心产品建设、新一代承载网产品建设、研发中心建设等;2)与通信运营商合作:公司与中移(江西)虚拟现实科技公司和达闼机器人公司签订战略合作协议,三方将在VR/AR、机器人元宇宙、人工智能、数字孪生等领域展开战略合作。

   与中国移动签署战略协议,优势互补共建元宇宙项目。公司将依托中国移动广泛的用户触达和云网协同,利用自身的软硬件优势,构建"终端平台+内容应用"的智慧家庭生态产业链,丰富和提升家庭用户的数字生活品质和娱乐体验。硬件方面,公司拥有VR/AR眼镜设备,分辨率达1600*1600;软件方面,公司拥有丰富的数字阅读内容和影视作品,目前在手版权有6万多册,可为合作方提供多样的文娱内容;此外,公司股东浙数文化手握游戏、体育和艺术等大量数字文化内容,新华网拥有多款虚拟主播IP和技术,未来有望与公司元宇宙业务形成协同效应,助力公司在内容和技术方面取得更加领先的优势。

   与浙大实验室合作,储备虚拟人产品。平治信息与多方合作,开发虚拟人产品。此项目是由浙大计算机学院CAD实验室提供数字人技术,人物造型和渲染技术来自国内数字三维建模渲染的龙头企业。该合作为公司布局元宇宙业务提供扎实的技术支持,未来三方或成立合资公司,由平治信息控股,形成更长远稳定的合作关系。

   定增丰富现金流,为5G建设募资。公司拟以38.7元/股发行1511万股,募集资金净额5.7亿,投入项目包括5G无线接入网核心产品建设(1.37亿)、新一代承载网产品建设(1.18亿)、研发中心建设(1.60亿)等。募资后,公司将有更丰富的现金流支撑技术开发和产品研发,为后续元宇宙业务奠定基础。

   盈利预测与投资建议。预计2021-2023年EPS分别为2.15元、2.82元、3.39元,对应的PE分别为26倍、20倍、17倍。公司2021-2023收入和归母净利润CAGR均为31％,而目前股价下,22年对应PE仅为20倍,我们认为公司目前处于估值洼地。我们给予公司2022年与行业平均一致的25倍PE,对应目标价70.5元,首次覆盖,给予"买入"评级。?

   风险提示:产品研发失败的风险;市场竞争加剧的风险;产业政策变动的风险。