久吾高科(300631):签订扎布耶盐湖提锂中试项目,多元布局大有可为-公告点评

公司公告签订扎布耶100吨/年氢氧化锂中试项目,采用自研钛系吸附剂及原卤"吸附+膜法"提锂工艺。近日公司公告与日喀则锂业(西藏矿业控股子公司)签订西藏扎布耶盐湖100吨/年氢氧化锂中试项目,验证原卤吸附+膜法工艺,总费用预算为5924.1万元。该项目计划在2022年7月30日完成中试技术方案确定与实施,同年11月30日完成中试研发,为西藏矿业扎布耶万吨工业化项目做准备。此次研发内容包括:(1)自研钛系吸附剂首次在碳酸型盐湖中应用;(2)双极膜电渗析制酸碱;(3)氢氧化锂重结晶过程研究等。

   公司拟增发加速盐湖提锂产业布局,大柴旦、阿根廷等中试项目值得期待。公司2018年中标五矿盐湖1万吨/年碳酸锂项目,成功卡位盐湖提锂核心工艺包(吸附+膜法),此后近一步针对吸附剂进行自研开发,2020年报披露公司铝系吸附剂投入到中试线使用。2021年10月,公司公告拟通过简易程序向特定对象定增募资1.6亿元,提速多元产业化布局,公司拟定增投资的西藏扎布耶盐湖项目中试合同已成功签订,此外阿根廷安赫莱斯盐湖、青海大柴旦盐湖中试研究值得期待。

   布局CO制燃料乙醇、钛白清洁生产等新兴下游,多领域扩张迎接业绩拐点。公司目前正依托膜材领域深厚的技术底蕴,加速布局盐湖提锂、CO制燃料乙醇、钛白清洁生产等多个新业务领域,多元布局将助力公司迎来业绩拐点。

   盈利预测与投资建议:期待下游多领域扩张,维持"买入"评级。预计公司2021-2023年EPS分别为0.70/1.03/1.35元/股,按最新收盘价对应PE分别为53.2/36.5/27.6倍。扎布耶盐湖提锂中试签订,卡位"吸附+膜法"核心工艺包,多领域新兴下游共同发力,给予公司2022年40倍PE估值,对应41.03元/股合理价值,维持"买入"评级。

   风险提示。盐湖提锂中试进度不及预期;多领域布局进度不及预期。