中百集团(000759):业绩符合预告,完善激励政策提升企业活力-三季报点评

公司1-3Q2021营收同比减少8.70％,实现归母净利润-0.25亿元10月28日,公司公布2021年三季报:1-3Q2021实现营业收入93.38亿元,同比减少8.70％;实现归母净利润-0.25亿元,折合成全面摊薄EPS为-0.04元;

   实现扣非归母净利润-0.77亿元。

   单季度拆分来看,3Q2021实现营业收入30.03亿元,同比减少4.89％;实现归母净利润-0.32亿元,折合成全面摊薄EPS为-0.05元;实现扣非归母净利润-0.45亿元。

   公司1-3Q2021综合毛利率上升0.85个百分点,期间费用率上升0.47个百分点1-3Q2021公司综合毛利率为24.99％,同比上升0.85个百分点。单季度拆分来看,3Q2021公司综合毛利率为24.86％,同比下降0.72个百分点。

   1-3Q2021公司期间费用率为24.53％,同比上升0.47个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为19.89％/3.62％/0.92％/0.10％,同比分别变化-0.67/+0.38/+0.68/+0.09个百分点。3Q2021公司期间费用率为24.62％,同比上升2.73个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为19.73％/3.58％/1.19％/0.11％,同比分别变化+0.99/+0.64/+1.01/+0.10个百分点。

   业绩符合预告,完善激励政策提升企业活力公司业绩符合公司于2021年10月14日发布的业绩预告(预计前三季度归母净利润为亏损2,150万元-2,750万元)。公司于2021年10月28日发布关于企业负责人薪酬与经营业绩考核管理办法的公告,进一步建立健全有效的激励机制,增强企业活力。8月份全国多地出现疫情反复,湖北亦受到一定冲击。公司按照疫情防控要求闭店、员工隔离,并承担民生保供任务,收入减少的同时防疫消杀等刚性费用却大幅增加从而,导致公司前三季度亏损。

   维持盈利预测,维持"中性"评级我们维持对公司2021/2022/2023年EPS的预测-0.08/-0.02/0.01元。公司超市业态为公司主要收入来源,受社区团购新业态冲击较大,公司改革效果有待验证,维持"中性"评级。

   风险提示:与永辉合作效果不达预期,门店升级改造效果未达预期。