奥园美谷(000615):坚守纯粹医美,业务稳健发展-三季点评

事件:公司发布业绩预告,预计2021前三季度实现净利润2.0-2.5亿元,同比扭亏为盈,上年同期亏损9620.7万元。其中单三季度实现净利润1.5-2.0亿元,同比增长54.9％-106.5％。

   分业务看,医美医院方面,今年第二季度公司收购的连天美并表带来正向贡献,预计连天美4月-9月净利润约4618万元,贡献归母净利润约2540万元,连天美单三季度实现净利润2219万元,净利率同比、环比均有提升;此外,房地产出售收益于9月确认,增厚公司业绩。

   加码光电医美赛道,开拓更大发展空间。根据公司官方微信公众号,今年5月10日,奥园美谷与全球激光美容市场先行者美国赛诺秀达成战略合作,独家代理赛诺秀蒙娜丽莎激光治疗仪,进军产后医美新兴市场,助力女性产后私密部位恢复。9月16日,奥园美谷联手国际领先的激光医疗品牌韩国元泰,独家代理6款知名产品。仅一周后,奥园美谷与国际医美光电巨头科医人达成战略合作,独家代理其非凡蛋白机和传奇美肌两款高端产品,不断完善光电医美产品矩阵。

   盈利预测和投资建议:公司今年精准、快速、高效地完成了战略转型医美的各项工作,第三季度业绩表现较好,医美服务板块营收亮眼、利润劲增。公司坚守纯粹医美的专业主义,坚持价值创造的长期主义,不断丰富"医美科技商、材料商、服务商"的内涵与外延,推动各项业务落地,中游站稳、上游突破、下游合作,以医美生态集成、产业链一体化为核心,打造医美业务闭环。预计公司21-23年实现归母净利润2.3、3.7、5.7亿元。我们维持公司合理价值28.55元/股的观点不变,维持"增持"评级。

   风险提示:市场竞争加剧;产业布局进度不及预期;收购整合不及预期。