国新文化(600636):教育信息化+职业教育双轮启动,限制性股票激励计划绑定核心骨干-半年报点评

8月31日,公司发布2021半年报,2021H1营收1.47亿元,同比减少27.18％收入变动主要系2020年完成化工资产置出,本期不再包含化工业务板块收入;剔除上期化工业务板块收入影响后,教育板块较上年同期增加6142万元,增长72％21H1归母净利1036万元,同比减少67.95％67.95％,主要系上年同期包含化工处置收益2541万元;本期扣非后归母净利954万元,同比增长286.87％。

   奥威亚21H1营收1.20亿元,同比增长37.32％主要系上年同期受新冠肺炎疫情影响,收入实现偏低;21H1净利2323万,同比减少3.62％。

   参股企业北京华晟经世(国新文化持股27％21H1营收1.35亿元,同比增长1.70％归母净利1874.73万,同比减少29.9％29.9％,主要系本期收入构成发生变化及本期加大研发投入;本期国新文化对华晟经世投资收益486万元。

   公司紧紧围绕教育信息化和职业教育两个赛道,加快投资标的寻找和跟进,积极争取各方面支持,扩大项目来源,在更大范围筛选优质项目,进一步做大文化教育主业,实现现有教育信息化业务和职业教育的协同发展。

   限制性股票激励计划绑定核心骨干本次授予限制性股票648.79万股,授予价格6.942元股。本次激励计划首次授予日为2021年9月3日,股票来源为公司从二级市场回购的本公司A股普通股,合计不超过648.79万股,占总1.45％1.45％;授予价格为6.942元股(8月30日收盘价为12.68元股)。本次激励计划的对象人数91人,包括公司董事、高级管理人员、中高层管理人员、核心骨干员工。

   公司业绩考核目标或规划未来3年发展承诺。本次激励计划限售期分别为自限制性股票首次授予登记完成之日起24、36及48个月,三期解除限售比例分别为33％、33％、34％。奥威亚业绩考核要求第一个解除限售期:奥威亚2021年扣非归母净利不低于1.99亿元。

   第二个解除限售期:奥威亚2022年扣非归母净利不低于2.13亿元。

   第三个解除限售期:奥威亚2023年扣非归母净利不低于2.24亿元。

   本次员工持股计划将有效调动员工发展积极性,充分发挥新渠道、线下经营效率优化以及未来品牌授权业务发展,利于中长期健康发展。

   下调盈利预测,给予买入评级。由于2020年公司置出化工业务,我们下调盈利预测,2122年归母净利从3.0亿、3.6亿下调至2.3亿2.7亿,对应EPS分别为0.51元、0.60元,PE分别为25x、21x。

   风险提示市场竞争风险;商誉减值风险;人才流失风险