深圳华强(000062):增长超预期,分销业务龙头地位加固,创新业务加速成长-中报点评

事件:2021年上半年,公司实现营业收入99.87亿元,yoy+53.10％;实现归属于上市公司股东的净利润4.34亿元,yoy+53.73％,行业景气助力,公司电子元器件授权业务和产业互联网创新业务增长超预期。

   分销业务竞争优势进一步凸显,盈利水平显著提升。上半年,电子元器件授权分销业务实现营收86.45亿元,yoy+53.93％,实现归母净利润2.77亿元,yoy+104.83％。面向电子元器件缺货行情,公司发挥龙头企业综合竞争优势,推升了市场份额的提升。分销业务盈利水平明显提升,公司持续优化业务结构,同时公司不断提升技术分销能力,增强客户粘性、产生增值效应;另外,行业景气回暖亦提升了公司的毛利率水平。

   华强电子网集团创新业务加速增长,上市申请获深交所受理,新征程有望开启。华强电子网集团实现营业收入10.43亿元,yoy+305.48％,归母净利润1.41亿元,yoy+324.29％,华强电子网集团作为创新业务验证了其商业模式的可行性、科学性和成长性,其对产业链上下游的延伸渗透不断强化,在供应端和客户端同时发力,实现供应端与客户端"双轮"共同驱动业务快速发展。此外,公司积极推进电子网集团IPO申报工作,IPO申请获得了深交所受理,有望开启新征程。

   投资建议:我们预测2021-2023年公司主营业务收入为200.56、244.93和279.89亿元,归母净利润为8.96、10.03和11.33亿元,对应17、15和14xPE,维持公司"买入"评级。

   风险提示:电子元器件行业需求不及预期;电子元器件产业互联网业务发展不及预期及IPO上市失败风险。