福能东方(300173):中段锂电设备领先厂商,下游高景气助力再成长-中期点评

国内新材料装备领先者,下游龙头客户高度认可。公司是一家集研发、制造、销售和服务于一体的新材料装备生产企业。(1)业务产品:公司从事的主要业务包括锂电池自动化生产设备、3C及非标自动化设备等高端智能制造装备的研发、生产、销售、服务等。(2)市场地位:公司凭借其高品质的产品及周全的销售服务,打造了精雕机、热弯机等3C智能专用设备行业的领先地位。目前大宇精雕已发展成为工业自动化领域内集研发创新、生产销售于一体的方案供应商。

   中段锂电设备领先厂商,龙头客户助力快速发展。超业精密主要生产锂电池生产中段设备,产品包括冲片机、叠片机、焊接机、包装机和注液机等。

   据公告,核心产品在国内市场的占有率较高,在软包锂电池包装机细分领域的市场认可度和占有处于较领先的地位。作为目前行业内具有较高市场认可度的锂电池自动化生产设备专业提供商,依托其研发及技术优势,超业精密与目前国内市场领先的中、大型锂电池生产企业建立了稳定的业务合作关系,包括ATL、CATL、孚能科技、冠宇电池、卡耐新能源和维科电池等。

   据公告,公司目前已与孚能科技签订4.03亿大额订单,保障后续收入业绩稳定增长。

   把握新能源发展契机,助力我国循环经济持续发展。近年来,在行业技术进步以及国家政策的大力推动、消费类电子产品锂电池不断更新迭代以及新能源汽车不断普及的情况下,锂电池需求量得到了显著增长。未来,伴随着新能源汽车逐步替代传统汽车、消费类电子产品需求稳中有升、锂电池在储能应用领域的推广,锂电池的产能需求有望得到进一步扩张,市场对于锂电池自动化生产设备的需求也仍将维持高位。

   根据Marklines预测,预计全球新能源汽车自2020年至2025年进入高速发展阶段,年均销量增长率在30％以上。以5G手机、智能可穿戴产品为代表的3C消费电子市场也将迎来新一轮发展机遇。

   投资建议:我们预计公司2021年-2023年的净利润分别为1.12、1.77、2.22亿元,对应EPS分别为0.15、0.24、0.30元;首次给予增持-A的投资评级,6个月目标价为10.80元,相当于2022年45X动态市盈率。

   风险提示:公司减值计提风险,下游行业需求不及预期。