诚志股份(000990):业绩大幅增长,一体两翼驱动公司步入成长快车道-2021年半年报点评

事件:公司发布2021年半年报,报告期内实现营收64亿元,同比上升61％,实现归母净利润7.4亿元,折EPS0.61元/股,同比增加9.45亿;其中Q2单季实现营收34亿,同比提升73％、环比增加14％,实现归母净利润4.2亿,同比增加4.7亿、环比增加29％。

   点评:MTO景气度回升,公司清洁能源实现量价齐升。受益于国内疫情控制带来的下游需求复苏,公司清洁能源产品销量增加,价格提升明显。2021H1南京诚志的液体产品销量同比增加14.2％,同时伴随着下游客户开工率和用气负荷的提升,工业气体销量同比增加39.8％。2021H1,乙烯、丙烯和丁二烯均价分别为1025、1040和984美元/吨,同比大幅上涨56％、41％、72％;Q2单季乙烯、丙烯、丁二烯均价分别为1041、1050、1056美元/吨,同比上涨79％、55％、213％,环比上涨3％、2％、16％。公司旗下子公司诚志永清拥有60万吨MTO装置,并配套10万吨丁二烯产能,具有装置操作简便、催化剂消耗少、设备投资低等优势。2021H1,公司积极迎接市场景气,适时调整装置运行负荷、灵活调整产销量,实现了装置运行效益和经济效益的最大化。

   半导体显示材料需求旺盛,积极布局有机显示材料。2021H1,在国内市场对液晶产品需求的持续增长下,石家庄诚志永华实现TV用液晶销量同比增长137％,中小尺寸产品用液晶销量同比增长152％。同时,诚志永华建设的河北省有机光电材料重点实验室获正式授牌。该重点实验室将瞄准国家有机显示材料战略需求,针对行业中存在的制约有机显示材料国产化过程中的关键瓶颈问题,开展应用基础研究和共性技术研究。

   工业大麻项目持续推进。公司旗下子公司诚志汉盟持续推进工业大麻项目建设,该项目严格按照药品GMP标准和相关规范设计建造工业大麻花叶提炼加工工厂。项目投产后,公司将拥有2000吨工业大麻花叶处理能力,成为全球较大的工业大麻加工提取基地和工业大麻产业综合体。此外,诚志汉盟可以生产高纯度CBD晶体(≥99.5％),还可提供不含THC的广谱系油,并掌握规模化提取CBDV、CBC等十几种高价值大麻素的核心技术。诚志汉盟已取得《云南省工业大麻种植许可证》,并已开始工业大麻种植,积极布局化妆品、食品等工业大麻下游应用,积极寻求国际和国内市场的销售拓展,未来潜力可期。

   盈利预测、估值与评级:考虑公司主营产品价格大幅走高,支撑公司业绩增长,工业大麻投建助力公司未来发展,我们上调对公司未来3年的盈利预测,预计公司21-23年净利润分别为14.17亿(上调154％)、17.15亿(上调155％)、20.60亿(上调165％)。公司在建工程有序推进,一体两翼快速发展将持续提升公司竞争力,故上调为"买入"评级。

   风险提示:原料价格大幅上涨风险,新项目推进不及预期风险。