旭杰科技:苏州建筑装配化领先企业,产能释放带动快速增长-新三板策略事件点评稚疃确治�呗灾鼙�cts策略月报202105high-growth segmentsedmpetition,and improvement of supply and demand gaphinery segment

  

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  2021 年 05 月 02 日 新三板策略事件点评

  旭 证券研究报告

   杰科技：苏州建筑装配化领先企业，产能释放带动快速增长

  

  

  ■事件：公司 2020 年年报及 2021 年一季报发布，2020 年期间实现营

  业收入 3.49 亿元，同比增长 22.99%；实现归母净利润 1966.14 万元， 诸海滨 分析师

  SAC 执业证书编号：S1450511020005

  同比增长 26.37%；实现扣非归母净利润 1717.42 万元，同比增长 zhuhb@essence.com.cn

   021-35082086

  11.45%。2021 年一季度实现营业收入 0.65 亿元，同比增长 86.25%；

  T相abl e_Report 关报告

  

  实现归母净利润 388.11 万元，同比增长 3665.13%；实现扣非归母净 粤开证券：依托股东优势，

  2021-04-30

  利润 370.92 万元，同比增长 9374.08%。 2020 年各项业务提升，资产

  规模达 153 亿

  ■苏州建筑装配化领先企业，营收净利均保持较快增长：公司是苏州地 路斯股份：深耕宠物食品行

  区少数具备建筑装配化全过程服务能力的规模以上企业，业务覆盖深 业，积极拓展境内外市场，2021-04-29

  化设计、构件生产、施工安装和工程总承包，在苏州地区具备相对竞 2020 年营收达 4.2 亿

  观典防务：深耕无人机禁毒

  争优势。从收入来看，公司2020/2021Q1实现营收3.49/0.65亿元，同 +不断拓展应用领域，20202021-04-29

  比分别增长22.99%/86.25%,系子公司常州杰通工厂产能释放及订单大 年归母净利润达 5346 万

  幅增加所致；利润方面，公司2020/2021Q1实现归母净利润 华曦达：专注智慧家庭及数

  字媒体领域，2020 年归母净2021-04-29

  1966.14/388.11万元，分别同比增长26.37%/3665.13%，21Q1归母净 利润达 5956 万

  利润大幅增长主要因上年同期受疫情影响基数较低，且本期常州杰通 长虹能源：2021Q1 净利润增

  经营情况向好。 长 125.56%、实现开门红，

   2021-04-29

  碱电、锂电后续新增产能可

  ■销售产品板块强劲增长，常州杰通经营向好：公司产品主要为PC构

   期

  件（19年营收占比47%），主要依赖子公司苏州杰通和常州杰通生产，

  两者分别于2017年底和2019年11月投产。2020年以来常州杰通产能逐

  步释放，订单充足，经营情况不断改善，出货量提升和订单增加拉动

  公司2020年销售产品业务板块营收同比增长44.30%。分项来看，2020

  年常州杰通仍未贡献正向利润，维持亏损状态（2020年亏损175万），

  后续随着常州杰通产能进一步释放，正向利润贡献空间仍存。

  ■行业价格波动毛利率略微承压，降费控本提升盈利水平：公司2020

  年综合毛利率25.19%，同比减少2.72pct，系PC构件单位售价下降，

  公司毛利率略微承压。具体到归母净利润方面，公司2020年归母净利

  润实现同比增速26.37%，高于营收22.99%的同比增速，系公司控费能

  力有所提升：2020年期间费用率16.14%，同比减少3.18pct，销售费

  用分项贡献较多，同比下降21.71%。期间费用率下降大幅抵消了毛利

  率的不利影响，归母净利润实现强劲增长。

  ■投资建议：公司为专注于建筑装配化全过程服务的建筑公司，在苏州

  地区具备相对竞争优势。当前公司子公司常州杰通产能不断释放，经

  营情况持续改善；且行业渗透率具备提升空间，业绩有望维持较快增

  长。公司当前于精选层挂牌，最新市值5亿元，PE（TTM）22.8x，建

  议关注。

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