和仁科技(300550):新一代信息系统实现全院级4月内上线突破

江苏省中医院顺利上线新信息化平台:和仁科技于2021年2月12日宣布江苏省中医院信息化平台成功上线。项目建设耗时四个月,总投资3990万元。

   历史上江苏省中医院HIS和核心管理系统由不同厂商提供,作为年门急诊量高达530万人次的超大型综合医院,庞大的门急诊量对江苏省中医院内部HIS和电子病历之间的数据高频交互提出极高要求,而由不同厂商提供的系统可能出现接口不统一、前置无法取得共识等问题,进而影响医院运行效率。

   2020年8月江苏省中医院公开招标建设新一代医院信息化平台,和仁科技中标。项目金额3990万元,项目在4个月内完工且系统上线。新系统有效解决庞大的门急诊量对医院内部HIS和电子病历之间的数据高频交互需求,不同厂商提供的系统可能出现接口不统一、前置无法取得共识等问题。

   和仁科技新一代产品在2020年后实现快速复制!2020年下半年招投标恢复后,根据公开信息,半年内公司新系统已陆续在台州第一人民医院、嘉兴第二医院、江苏省中医院、山西运城中心医院等7家医院中标并开展建设;

   高复用率下,和仁科技一体化产品交付效率大幅提升。1)新产品实现研发和交付的相对分离,高颗粒度,极大降低个性化开发成本,提升交付效率;2)从已有实施案例观察,2018年公司千万级订单项目从签署合同到交付上线运营耗时一年,而2020年中标的同体量新系统项目整体建设周期仅五个月。预计2020年下半年新系统订单在2021年即可收入确认。3)根据我们测算,千万级软件订单提效后整体实施时间缩短1/3,外包减少1/5后,将使得核心研发人员回报提升一倍以上,项目真实净利率提升近10％。

   一体化产品市场拥有巨大需求空间:伴随医疗需求增加,国内诸多三级医院面临与江苏省中医院同样困境,预计未来五年内医院一体化信息平台产品将拥有69-171亿元市场空间,同时带来每年9-22亿元维保费用空间。

   维持盈利预测和买入评级。考虑到和仁科技1)满足大型医院信息化需求,新一代医院一体化IT解决方案快速推广;2)新一代产品云化部署逐渐完善,2021年后大概率实施成本降低。我们预计2020-2022年和仁科技收入为4.48、5.75、7.21亿元,预计2020-2022年归母净利润为4351、6675、9467万元。对应目前2021年估值为53倍PE。

   风险提示:下游行业客户需求不足、行业竞争加剧风险