永福股份(300712):公告限制性股权激励方案,2021年业绩弹性较大

公司近期公告,公司董事会通过限制性股权激励方案,计划以12.08/元股价授予限制性股权总量836万股,占总股本4.59％。公司股权激励条件设置的比较高,彰显了公司发展信心,我们也一直认为公司2021-2022年有较大的业绩张力,维持审慎推荐评级,上调目标价为36-40元。?

   披露限制性激励方案。公司近期公告,董事会讨论通过股权激励草案,计划向284人授予836万股限制性股票,占总股本4.59％,价格12.08元/股,为前20日均价的50％,草案将在2月5日临时股东大会上审议相关议案。?

   激励条件比较高。公司激励分三期授予,分别授予40％、30％、30％,对应2021-2023年利润要求为,以2020年为基准,分别增长不低于70％、121％、187.3％,增长要求比较高,也彰显了发展信心。?

   公司2021年业绩有一定确定性。公司是最大的民营电力设计院企业,具备电力工程设计、工程勘察专业等多项甲级资质。公司的勘测设计业务随着特高压建设推进有望有所回暖;2020年公司电力EPC受疫情影响交货滞后,Q3合同资产加存货已经超7.3亿元,确认收入后将带来一定业绩贡献;同时,公司在海上风电设计与总包领域积累丰富,市占率显著领先,2021年有望带来较大的业务增量。此外,公司转让了8％股权给宁德时代,未来可能会在储能领域与宁德展开合作,并通过储能设计与EPC带来新的增量。综上,我们分析公司2021年业绩有一定弹性。?

   投资建议::公司2021年在海上风电、电力EPC拉动下,可能有较大的业绩弹性,公司在电力设计领域有领先的竞争力,长期业务面可能会比较宽广,维持"审慎推荐"评级,上调目标价为36-40元。?

   风险提示:疫情加剧影响公司海外EPC收入确认,海上风电或者特高压项目推进不及预期。