博睿数据(688229):APM龙头启航,市场潜力巨大

本报告导读:

   APM行业目前渗透率较低,随着云计算发展,行业景气度上行,公司作为APM龙头,显著受益于产品渗透率提升,公司未来空间巨大。

   投资要点:

   首次覆盖,目标189.36元,评级"增持"。公司作为APM领域龙头企业,预计公司2020-2022年EPS分别为1.67、2.17、3.04元,综合考虑PE、PS估值法,给予公司189.36元目标价,对应2021年87.26倍PE。

   国内传统企业数字化转型的加速,APM行业有望迎来快速发展期。据Gartner报告显示,预计2021年全球APM市场容量有望达到50亿美元。我们预计,随着互联网和移动领域的快速发展,中国有望成为未来第一大市场。

   IT变得越来越复杂,APM正逐渐变为刚需。基于国内人口众多,企业数不断上升的事实,APM可以提高企业IT应用的可靠性和质量,保证用户得到良好的服务,降低IT成本。并且可以在服务端与用户终端之间,来采集各个环节的应用性能数据并快速诊断分析,实时监测应用的健康状态并给出优化建议。两者相结合可以产生巨大的商业利益。

   公司向ITOM领域延伸。公司在国内厂商里已形成较为完善的APM产品体系,且已逐渐超越APM范畴,向更广泛的ITOM市场延伸。

   风险提示:APM市场竞争加剧；疫情影响APM下游企业客户IT支出。