荣科科技(300290):积极布局智慧医疗,持续赋能智慧城市-公司动态报告

医疗IT全面布局,增速迅猛

   公司积极布局医疗信息化,通过有效的资本并购,公司现已成为中国医疗信息化门类最为齐全的产品供应商之一,在重症信息化、远程医疗等多个细分领域占据一定地位。近年来公司业绩持续高增长,公司2017-19年营收/归母净利复合增速分别达32％/51％。今年新冠疫情催化下,2020Q1/3公司累计实现归母净利润1815.38万元,同比增长58％,随着医疗IT业务步入正轨,公司有望斩获可观订单,未来盈利前景可期。

   行业政策持续推进,公司有望持续受益

   受益于互联互通、DRGs、电子病历升级等政策利好+新冠疫情催化等因素驱动,公司医疗信息化业务有望加速发展。智慧城市政策持续推进,从国家层面深入到地方层面,公司智慧城市相关业务有望持续稳健发展。公司两大业务均得到行业政策持续支持,我们认为,未来公司有望持续完善智慧医疗业务,继续推进智慧城市建设,不断提升公司技术实力,未来有望在社会各行业智能化大潮中充分受益。

   投资建议

   我们预计2020-2022年公司的营业收入分别为8.5亿、10.0亿和11.9亿,实现归母净利分别为0.6亿、0.8亿和1.0亿,对应PE分别为82倍、59倍和43倍,考虑到公司智慧医疗业务有望持续加速放量,首次覆盖给予“增持”评级。

   风险提示

   政策执行力度不及预期；财政支持力度不及预期；新技术出现对现有市场可能形成冲击等。