中国科传(601858):经营基本恢复,各项指标保持稳健-三季报点评

20年前三年季度公司经营基本恢复到正常节奏

   2020年前三季度公司实现营收16.34亿元,同比增长0.35％,实现归母净利润2.51亿元,同比增长11.01％,实现扣非后归母净利润2.31亿元,同比增长11.50％;其中在Q3公司营收6.54亿元,同比增长10.53％;实现归母净利润1.18亿元,同比增长33.85％。

   2020年前三季度公司图书业务实现销售码洋22.04亿元,同比减少4.9％,实现营收6.39亿元,同比减少0.31％,毛利率同比增长0.22％,整体看疫情对公司的影响基本被消除,主要得益于公司出版的专业图书需求具有刚性的特点。另外今年前三季度公司的期刊发行量为82.01万册,已确认5579万元的服务收入和162万元的广告收入,已签订广告订单额81.12万元,表现同样稳定。?

   盈利预测与投资评级我们认为公司在国内专业科学图书出版的壁垒优势明显,需求刚性强,疫情对公司经营的影响已经基本消除。我们长期看好公司在专业科学出版领域的经营优势和发展潜力,继续给予公司"增持"的投资评级,预计公司2020-2022年EPS分别为0.51、0.63和0.70元/股。?

   风险提示市场政策风险,国内科技出版市场景气度降低,出版物进口的合作风险,中小学市场竞争持续加剧,电子书等其他介质替代风险,疫情对公司复工复产影响超预期。