创远仪器(831961):无线通信与射频微波测试仪领先企业,5G建设参与者-重大事件快评

事项:公司于2020年7月1日通过新三板精选层挂牌委员会审议,公司本次申请选择以研发投入为核心的入层标准"市值不低于8亿元,最近一年营业收入不低于2亿元,最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8％",公司市值按停牌前最后交易日计算为17.52亿元,2019年营收2.20亿元,近两年研发投入占营收比例为51.79％。公司本次拟公开发行不超过1200万股,募集资金1.5亿元,主要投入于"5G测试关键技术与产品开发"和"毫米波测试关键技术与产品开发"等项目。

   国信新三板观点:1)公司为无线通信与射频微波测试仪器领先企业,拥有完整的产品线;2)公司研发实力强劲,当前重点开展5G领域相关的技术应用;3)公司2019年收入2.20亿元,归母净利润0.32亿元,分别同比增长2.22％和25.69％,2019年EPS为0.44元,PE为25.04倍,2020年Q1营收0.48亿元(-5.37％),业绩0.10亿元(+97.1％),扣非后0.07亿元(+264.1％)4)风险提示:研发进程不及预期、5G建设推进不及预期、首次发行失败。5)投资建议:公司通过多年深耕,在无线通信和射频微波测试领域形成了较强的独立研发能力,并通过持续的研发投入及参与国家科技重大专项项目,积累了较强的技术优势,在产品方面体现出的优良性能得到了知名客户认可,政策层面国家提出继续大力推动国产无线通信与射频微波测试仪器行业的发展,而5G通信产业的商用化加速,对测试设备提出更高要求,为公司募投项目提供了有利的市场化环境。总体来看公司处于前景较大的高新技术领域,具有较强自主创新及核心技术优势,建议持续关注。

   投资建议:手握自主创新及核心技术优势,产业政策支持及5G大规模商业化提供良好成长空间公司通过多年深耕,在无线通信和射频微波测试领域形成了较强的独立研发能力,并通过持续的研发投入及参与国家科技重大专项项目,积累了较强的技术优势,产品体现出的优良性能得到了不少知名客户的认可,在产业政策层面,国家提出继续大力推动国产无线通信与射频微波测试仪器行业的发展,而5G通信产业的商用化加速,对测试设备提出更高要求,为公司募投项目提供了有利的市场化环境。总体来看公司处于前景较大的高新技术领域,具有较强自主创新及核心技术优势,建议持续关注。

   风险提示:研发进程不及预期;5G建设推进不及预期,首次发行失败