金财互联(002530):社交电商势头正旺,赋能小B有望带来新增长点

社交电商潜力持续释放,MCN迎来显著增长

   社交电商行业规模快速增长,根据艾瑞咨询报告,2018年中国社交电商行业规模达6268.5亿元,同比增长255.8％；根据中国互联网协会发布的《2019中国社交电商行业发展报告》显示,2019年社交电商从业人员数量达4,801万人；根据克劳锐统计,2018年MCN数量突破5,000家。我们认为,社交电商繁荣背后,庞大的电商经营者有望为公司业务奠定广阔的用户基础。

   政策面趋严,合法合规成运营底线

   自2018年以来,国家出台多项法律法规推动电商的规范化发展,合法合规成为运营底线,上千万社交电商从业者合规化痛点突出。我们认为,政策面趋严,行业规范化发展有望为公司业务带来新的机遇。

   赋能"小B"用户,未来市场超200亿

   小B用户因财务知识及应用能力不足,在当前政策趋严背景下,合规化痛点格外突出。公司旗下金财云商推出的新商合规宝提供包括在线注册、银行开户、税务登记到区块链技术的电子发票开具等服务,为用户降低管理成本,并且在合规的基础上进行降负筹划。我们测算,社交电商税务合规化对应市场空间超过200亿,公司作为行业领军者之一有望显著受益。

   投资建议

   看好公司壁垒仍在,合规宝业务有望成为新增长点。预计2019-2021年公司实现净利润3.56/4.24/4.96亿元,对应EPS为0.46/0.54/0.64元,维持"买入"评级。

   风险提示:社交电商发展不及预期；业务推广不及预期；行业市场竞争加剧