双杰电气(300444):完善配网布局,进军新能源汽车产业

#核心观点：

   1、首次覆盖，给予“增持”评级，目标价30.14元。

   2、公司收购无锡变压器70%股权，完善配网电气设备布局，受益“十三五”配农网投资上调，传统电气设备中标占比与业绩增长有望保持稳定。

   3、公司投资1.6亿元收购天津东皋膜31%股权，正式进军新能源汽车产业，天津东皋膜专注湿法隔膜行业，已建成产能2500万平方米，进入一线三元电池企业供应链。

   4、预计公司2016-17年EPS分别为0.49、0.58元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2016-2018年营业收入分别为908、1,262、1,576百万元，同比增长37%、39%、25%；净利润分别为139、165、234百万元，同比增长54%、19%、42%。首次覆盖，给予“增持”评级，目标价30.14元。

  

   #风险提示：

   配网投资规模不如预期，天津东皋膜产品推广不达预期

  

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