世茂股份(600823)兼具规模和成本优势的国内商业地产龙头

拟定增不超过 1.5 亿股融资不超过20 亿元。用于青岛、北京、常熟和苏州等地199 万平米总建面项目投资，总投资133 亿，预计可实现销售168 亿。

  从结算情况看，10 年业绩将有较大幅度增长。09 年结算沈阳、芜湖、常熟、南京等地销售的尾盘；2010-2011 年将结算沈阳、绍兴、北京、常熟、南京、芜湖、苏州等地的项目。

  预计 09-11 年公司将分别结算收入15 亿、51 亿和69 亿元；EPS 分别为0.26元、0.75 元和1.02 元。RNAV 23 元，综合估值目标价19 元，谨慎增持。